工业富联-市场前景及投资研究报告-时势造英雄.pdfVIP

%% % 公司研究 | 深度报告 目录 复盘：成长性预期抬升带来股价“戴维斯双击”6 时势的部分：AI 服务器充分受益算力需求增长8 以史为鉴：从智能手机发展看AI 的“iPhone 时刻” 8 需求测算：未来训练推理算力需求弹性空间几何 11 英雄的部分：精密制造禀赋决定了成长的高度 14 战略定位：立足精密制造，打造新成长曲线 14 客户结构：绑定龙头客户，连接算力供需双方 16 制造实力：多维度优势，保障快速交付 18 风险提示20 图表目录 图 1：工业富联年初至今涨幅超过150% 6 图 2 ：工业富联盈利预测CAGR 明显提升（单位：亿元）6 图 3 ：工业富联近五年PE-ttm （截至2023-7-7）6 图 4 ：2017-2020 年立讯精密、歌尔股份、沪深300 走势对比7 图 5 ：2017-2020 年立讯精密、歌尔股份PE-TTM 7 图 6 ：2017-2020 年立讯精密、歌尔股份营业收入（单位：亿元）8 图 7 ：2017-2020 年立讯精密、歌尔股份归母净利润（单位：亿元）8 图 8 ：2017-2021 年AirPods 出货量及增速8 图 9 ：ChatGPT 注册用户突破百万用时5 天9 图 10：ChatGPT 突破1 亿月活用时2 个月9 图 11：iPhone 手机历年出货量（2007-2022）9 图 12：iPhone 手机历年市场份额（2007-2022）9 图 13：2004-2019 年全球功能机与智能机出货量及智能手机渗透率10 图 14：2002-2022 年全球服务器出货量及增速10 图 15：2002-2022 年全球服器市场规模及增速10 图 16：2022-2027E 全球服务器市场规模预测（亿美元） 11 图 17：中国服务器市场出货量及增速 11 图 18：中国服务器市场规模及增速 11 图 19：公司战略布局15 图 20 ：公司主营业务16 图 21 ：公司主营业务收入及毛利率情况16 图 22 ：公司主要客户在各自市场份额情况17 图 23 ：服务器产业链17 图 24 ：鸿佰科技Ingrasys HGX H100 生产产线18 图 25 ：2022 年工业富联经营数据一览18 图 26 ：公司2022 年成本构成中材料成本占比超9 成18 图 27 ：服务器企业不同维度指标对比19