2001年世界石油公司合并案回顾.docxVIP

2001年世界石油公司合并案回顾 随着世界石油价格从2000年的峰值下降，石油公司在冬季听到了东西的气息。经营上的困难和来自更大石油公司的竞争压力促使中型石油公司加入到合并浪潮中来。 从以大型石油公司为主向中型石油公司为主的转变,是2001年世界石油公司合并案的新特点。菲利普斯石油公司和大陆石油公司以股权交易方式进行的合并使新公司成为继埃克森美孚和雪佛龙德士古之后的美国第3大石油公司。阿纳达科、伯灵顿、Devon、Evergreen、Forest、Triton等美国一些独立能源公司都成为大石油公司的兼并收购对象。 国际化程度的提高是促使石油公司必须做出并购选择的原因:规模化、上下游一体化能够进一步强化石油公司在世界政治经济形势强烈波动中的抗风险能力。特别是以往成功的石油公司合并所带来的协同效益总额每年超过100亿美元,将节省的成本资本化可以给股东创造近1 000亿美元的价值,资本市场和股东对此都十分满意。以BP公司为例,通过一系列的合并收购,每年节省成本5 8亿美元;埃克森美孚合并后2001年节省开支46亿美元,雪佛龙与德士古合并后年削减成本20亿美元。 通过一系列合并案,世界石油市场的主角从“七姊妹”演变为“五巨头”(埃克森美孚、壳牌、BP、雪佛龙德士古、道达尔菲纳埃尔夫),超大型石油公司的力量得到进一步加强,在世界石油市场上更具发言权,其对石油资源、勘探开采、加工炼制、终端销售等的全方位控制日益深刻,未来这种局面只会进一步强化。 未来石油公司的并购趋势 1. 活跃推动了石油业规模的发展。在一般情况下,全球公司的并购 石油行业是一个对经济环境极为敏感的行业,1998年的亚洲金融危机曾使国际油价跌至每桶不足10美元,2001年以来美国经济的一蹶不振也使得国际油价从原来,32美元/桶的高峰滑落到2001年底的17美元/桶。多数石油公司会选择公司股价较高的时候来进行并购活动,活跃上扬的股市可以使它们有机会从中获取所需的大笔资金,从而为并购后新公司的成功运作奠定良好基础。在过去的几年里,石油公司的大多数并购都恰当地捕捉住了最佳的国际经济时机,如埃克森和BP都是利用股市上扬的最好时机,完成了在石油业规模最大的并购活动。 研究发现,道琼斯工业指数与全球公司并购交易量成正相关关系,当道琼斯工业指数上扬时,全球公司并购交易量也同时增加,而在2001年和2002年,当道琼斯工业指数下挫时,并购交易量也相应锐减。 当然,石油公司的并购活动还受许多其他因素的影响,即使是在经济处于萧条的时候,石油公司仍然不会完全停止扩张的步伐。据统计,2001年全球公司并购的交易量只有8309笔,交易金额为7040亿美元,比2000年的交易额下跌了近45%。但就是在这一年,仍然出现了金额高达350亿美元的大陆石油公司与菲利普斯石油公司合并的事件。 2. 加拿大的并购比 在北美地区,由于勘探开发程度提高,不少美国石油公司开始把并购的目标转向加拿大。近期的此类并购包括大陆石油公司以63亿美元收购海湾加拿大资源公司、安纳达科石油公司以1 0亿美元并购伯克利石油公司以及Campine公司以12亿美元并购Encal Energy公司等。加拿大成为近期石油公司并购热点地区的一个主要原因是相对于美国而言其勘探程度较低,而且加拿大有不少中小型专业程度极高的石油服务公司提供服务,在加拿大的作业成本也低于美国。另外,由于汇率原因,美国石油公司收购加拿大公司比其在本土直接投资要便宜得多。 3. 大型油气公司与公司法达成的合作 作为石油的未来战略替代能源,天然气的重要性已日渐明显,加之天然气发电的种种优越性,一些国际大石油公司如BP埃克森美孚等都在考虑将业务延伸至天然气与电力领域。 2000年前后,一些中型石油天然气公司开始与电力公司合作,联手打造新型的能源公司。1999年2月Dominion Resouce公司(总资产180亿美元的石油天然气勘探开发及电力生产公司)与Consolidated天然气公司(美国最大的天然气管输、配送及零售公司)合并,合并后的新公司总资产为239亿美元,不仅年发电量达到2000万千瓦,还有2.4万亿英尺油气当量的储量以及北美最大的天然气储备设施。此外,BP已经开始着手研究全球天然气市场的发展规划,雪佛龙德士古公司和壳牌集团也开始关注天然气与电力行业的潜在并购机会。 减少财务风险 历史上,并购一直是石油服务公司拓展新的业务领域和发展壮大的重要手段。近年来,不少石油服务公司也频繁进行并购活动,例如,1996年6月,哈里伯顿公司以每股31:86美元收购兰德马克绘图公司,1998年又出资77亿美元收购了油田设备制造商德莱塞工业公司;2001年2月,斯伦贝谢公司斥资5.3亿美元收购了神马公司;2002年10月,美国国民油井公司成功收购了挪威Hydrailift钻机制