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2023 年上半年消费贷款资产支持证券市场运行情况 一 、消费贷款行业情况 2023 年上半年，我国经济运行总体保持稳定，消费对经济增长的贡献率超过 七成。上半年，社会消费品零售总额累计同比增长8.20%，商品零售累计同比增 长6.80% ，餐饮收入累计同比增长21.40% 。 图表1. 社会消费品零售情况（单位：%） 资料来源：Wind 资讯，国家统计局 2023 年上半年，随着经济社会全面恢复常态化运行，求职者在劳动力市场的 选择更加多样，劳动和就业的方式也更加灵活。上半年，城镇调查失业率总体呈 下降趋势，于2023 年6 月份降至5.2% ，其中25-59 岁人口的失业率降至近年来 低点4.10% 。稳定的收入有助于提振消费者信心和提升消费意愿，也有助于增强 消费贷借款人的还款能力和降低消费贷款的逾期率。 图表2. 城镇调查失业率 （单位：%） 资料来源：Wind 资讯，国家统计局 上半年我国住户消费贷款保持上涨势头。2023 年 6 月末，住户消费性贷款 （不含个人住房贷款）余额18.75 万亿元，同比增长12.4%。消费贷款可以有效 地激发消费潜力，促进消费恢复，消费贷款的合理增长为优化消费环境提供了重 要支撑。 信用卡是银行对消费领域提供综合金融支持的主力军，上半年各家银行也开 展了品种多样的线上线下活动来促进消费。近年来，各家银行的信用卡不良率表 现有所差异，但总体处于平稳区间。 图表3. 住户消费贷款余额 （单位：万亿元，%） 资料来源：中国人民银行 图表4. 各银行信用卡近年来不良率情况 资料来源：银行年度报告 二 、产品发行情况 （一）交易所市场 1 近年来，交易所市场消费贷款资产支持证券 （以下简称“消费贷款 ABS ” ） 的发行数量已开始逐渐减少。根据 Wind 数据统计，2023 年上半年，消费贷款 ABS 共发行44 单，总发行规模为309.71 亿元。预计2023 年下半年发行规模较 上半年会有所回升。 1 ABS ：Asset-Backed Securities 图表5. 交易所市场消费贷款ABS 发行情况 资料来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 图表6. 2023 年上半年交易所市场消费贷款ABS 各月发行情况 资料来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 2023 年上半年，交易所市场共发行ABS 产品5366.73 亿元，其中以消费贷 款为基础资产的ABS 占比为5.77% 。 图表7. 2023 年上半年交易所市场基础资产类型分布 资料来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 从发行利率看，交易所消费贷款ABS 产品AAAsf 级别证券期限在一年及以 内的发行利率在3.00%-3.80%之间，AAAsf 级别证券期限在一年以上的发行利率 在2.89%-5.20%之间；AA+sf 级别证券期限在一年及以内的发行利率在3.50%-3.74% 之间，AA+sf 级别证券期限在一年以上的发行利率在3.40%-6.00%之间。 图表8. 2023 年上半年交易所市场消费贷款ABS-AAA 级别证券发行利率情况（单 sf 位：%） 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 2023-01-03 2023-02-03 2023-03-03 2023-04-03 2023-05-03 2023-06-03 中债消费金融资产支持证券到期收益率(AAA):1年 中债消费金融资产支持证券到期收益率(AA