《财务分析（第2版）》课件 项目三 财务能力分析.pptx

偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 发展能力分析 任务一 任务二 任务三 任务四 知识目标 熟悉各项短期偿债能力分析指标的含义 掌握各项长期偿债能力分析指标的含义 理解各项营运能力分析指标的计算方法 掌握各项盈利能力分析指标的计算方法 熟悉各项发展能力分析指标的计算方法 能力目标 能够运用财务指标进行短期偿债能力分析 能够运用财务指标进行长期偿债能力分析 能够进行企业动态营运能力的评价 能够进行企业盈利能力的评价 能够进行企业发展能力的评价 素质目标 锻炼学生分析问题、解决问题的能力 培养全局意识和长远的眼光进行财务分析 项目导航： 华夏幸福债务违约案 · 华夏幸福创立于1998年的华夏幸福基业股份有限公司，其总部坐落于河 北廊坊，借壳ST 国祥于2012年成功上市， 目前已成长为具有较高知名度 的中国产业新城运营商。截至2020年底，公司拥有21450名职工，公司资 产总规模为4887.62亿人民币。2021年以来，华夏幸福公司面临多次债务 违约事件。截止到2021年5月份，公司违约总金额为572.20亿元。 2021年 2月，华夏幸福公司首次对外公布债务逾期情况，称债务逾期涉及的本息 额为52.55亿元，债务形式包括银行贷款、信托贷款等，未涉及债券、债 务融资工具等产品。之后数月，公司又多次宣布债务逾期，公司累计债 务违约涉及本息不断上升。根据官方披露，此次违约的主要原因是受宏 观经济环境、行业环境、信用环境以及疫情影响，公司现金流压力大， 已经造成实质性违约。 · 2013年，华夏幸福的资产规模为740.94亿元，而2020年为4887.62亿元， 由此可见华夏幸福扩张之迅速。 项目导航： 华夏幸福债务违约案 · 2013年以来，华夏幸福实施PPP 模式来开发产业新城，积极响应国家提出的 新型城镇化政策和京津冀协同发展战略，从而得到充足的市场红利和政策 红利，实现公司盈利的大幅增长。华夏幸福实施的PPP 模式为公司带来丰厚 的回报，这增强了公司高管对企业经营模式的信心，从而使华夏幸福更倾 向使用自有资金和外来融资来推动企业快速扩张。 企业的快速扩张为企业本身埋下财务隐患，导致企业营运能力的下降和偿 债能力的减弱。在2013年至2020年，华夏幸福的总资产周转比率出现明显 下滑， 由2013年的0.36下降为2020年的0.21, 这说明企业营运能力有所弱 化。同时，华夏幸福的总资产报酬率由2013年的6.29下降为2020年的3.30, 这反映企业盈利能力的弱化。考虑到前期公司的快速扩张，公司的负债规 模在快速上升，而企业盈利能力的弱化反映了企业偿债能力的下降，提高 了企业发生债券违约的可能性，这是企业面临的财务隐患。 资料来源： 牛子硕.华夏幸福债务违约案例研究[J].广西质量监督导报， 2021(05):81-82. ◆熟悉和掌握各项短期偿债能力分析指标、长 期偿债能力分析指标的内涵，能够运用财务指 标进行短期偿债能力和长期偿债能力的分析。 任务一 偿债能力分析 任务描述： 企业的偿债能力是指在一定期间清偿各种到期债务的能力。企业的 偿债能力按其债务到期时间的长短可分为短期偿债能力和长期偿债 能力。 偿债能力的强弱是衡量经营绩效的重要指标，不仅关系到企业自身 的生存和发展，也与债权人、投资者的利益密切相关。对企业自身 而言， 通过测定自身的偿债能力， 有利于科学、 合理地进行筹资决策 和投资决策； 从企业外部来看， 债权人将根据企业偿债能力的强弱确 定贷款和其他信用决策。 偿债能力的概念 ◆(一)短期偿债能力的含义 ◆(二)衡量短期偿债能力的指标 ◆所谓短期偿债能力， 是指企业用流动资产偿还流动负债的现 金保障程度。短期偿债能力是企业财务状况的重要指标。 ◆对企业管理者来说，企业短期偿债能力的强弱意味着企业盈 利能力的高低和投资者机会的多少； 对企业债权人来说， 企业 短期偿债能力的强弱意味着本金和利息能否按期收回； 对企业 供应商和消费者来说，企业短期偿债能力的强弱意味着企业履 行合同能力的强弱。 偿 (二)衡量短期偿债能力的指标 短期偿债能力的衡量主要是看企业是否拥有足 够的现金以偿付其流动负债， 应付当前业务的需 要，因而短期偿债能力指标主要反映企业流动资 产与流动负债的比率关系。 短期偿债能力比率指标中，常用的有营运资金、 流动比率、速动比率、现金比率等。 营运资金(working capital),是指流动资产超过流动 负债的数额， 即企业流动资产与流动负债之差。 (1)营运资金指标的计算。营运资金指标的计算公 式为： 营运资金=流动资产-流动负债 该指标是表现企业短期偿债能力的绝对数