财务管理学分析和总结.docxVIP

一、试述财务管理中筹资活动的主要内容 答：企业的筹资方式是指企业用何种形式取得资金，即企业取得资金的具体形式。 企业持续经营与不断拓展必须首先以筹资活动作为先决条件，而筹资活动也是企业经营活动的重要组成部分。企业筹资途径一般可归结为企业内部筹资和企业外部筹资两大类。 企业内部的筹资主要指企业的日常生产经营过程中、在维持原有经营规模的前提下所形成的利益积累，即留存收益部分； 企业外部的筹资渠道具体如下： （一）股权筹资 是指以发行股票的方式进行筹资，是企业经济运营活动中一个非常重要的筹资手段。 1、发行股票筹资优势： 所筹措的资金无须偿还，具有永久性，可以长期占用； 以这种方式一次性筹措的资金数额相对较大，用款**也相对较为宽松； 与发行债券等方式相比较而言，发行股票的筹资风险相对较小，且一般没有固定的股 利支出负担，降低了公司的资产负债率，为债权人提供了保障，有利于增强发行公司的后续 举债能力； 4）有利于提高公司的知名度，相对于非上市公司而言，一般要求更为规范， 有利于帮助其建立规范的现代企业制度。 2、股票筹资不足之处主要表现在： 发行股票的前期工作比较繁杂，发行费用相对较高； 由于投资所承担的风险相对较大，要求的预期收益也相对较高，且股利是在税后支付的，不存在抵税效应，因此股票筹资的资金成本比较高； 股票筹资有可能增加新股东，从而影响原有大股东对公司的控股权； 如果股票上市，公司还必须按照相关法律法规披露有关信息，甚至有可能会因此而暴露商业机密，从而造成较高的信息披露成本。 （二）吸收直接投资 是指公司以协议等形式，按照“共同投资、共担风险、共享收益” 的原则吸其他单位和个人投资的一种权益性筹资方式。 1、吸收直接投资优点：作为权益性筹资的一种方式，吸收直接投资也具备了股票筹资中所筹资本无须偿还、筹资风险及财务风险相对较小、无固定的股利支出负担、有利于降低公 司资产负债率、增加后续举债能力等优点。除此之外，这种方式由于可以直接获得生产经营所需要的先进技术与设备，还有利于公司尽快形成生产能力。 2、吸收直接投资不足：主要是资本成本高，要为所有者带来丰厚的回报，同时由于该融资方式没有以证券为媒介，产权关系有时不够明晰，也不便于产权交易。投资者资本进入容 易出来艰难，难以吸收大量的社会资本参与，融资规模受到**。 （三）债券筹资 是经济主体为筹措资金而依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。它属于一种标明债权关系的书面凭证。企业发行的债券可分为不可转换债券 和可转换债券。 不可转换债券是指不能转换为发行企业股票的债券；不可转换债券作为一 种重要的筹资手段和金融工具具有如下特征：偿还性、流通性、安全性、收益性。 可转换债券是指债券持有者可以根据规定的价格转换为发行企业股票的债券。是一种可以在特定时 间、按特定条件转换成普通股股票的特殊企业债券。可转换债券兼具有债券和股票的特性。可转换债券的最大优点是可选择性，即可以选择持有债券到期，领取利息收入；可以在二级 市场卖出债券，获取价差；也可以转换成股票。投资者可以选择到期还本付息特性又可以选 择 转 股 。 1 、 债 券 筹 资 优 势1）资本成本较低。与股票的股利相比，债券的利息允许在所得税前支付，公司可享受税收 上的利益，故公司实际负担的债券成本一般低于股票成本。 可利用财务杠杆。无论发行公司的盈利多少， 持券者一般只收取固定的利息，若公司用 资后收益丰厚，增加的收益大于支付的债息额，则会增加股东财富和公司价值。 保障公司控制权。持券者一般无权参与发行公司的管理决策， 因此发行债券一般不会分散公司控制权。 2、债券筹资的不足 发行企业债券对企业自身的要求相对严格，报批及发行手续比较复杂，发行公司债券所筹集 的资金，必须按审批机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产支出。上市公司发行 可转换债券还必须具备一些条件，如：财务报表经过注册会计师审计无保留意见；最近三年 连续盈利，从事一般行业其净资产利润率在10%以上，从事能源、原材料、基础设施的公司要求在 7%以上；发行本次债券后 资产负债率必须小于 70%；利率不得超过同期银行存款利率；发行额度在1 亿元以上；证监委的其他规定。除此之外，发行企业债券由于必须按期付息，对企业形成一定的资金压力。使得这种融资渠道的风险相对较高。 （四）融资租赁筹资 是指由出租方融通资金为承租方提供所需设备，具有融资、融物双重职能的租赁交易，它主要涉及出租方、承租方和供货方，并有两个或两个以上的合同构成。出租方根据承租方的需求和选择，与供货方订立购买合同，与承租方订立租赁合同，将购买 的设备出租给承租方使用，租期不得低于两年。在租赁期间，