个人住房抵押贷款提前外汇交易风险的影响因素研究.docx

个人住房抵押贷款提前外汇交易风险的影响因素研究 个人住房贷款（以下简称“个人贷款”）提前偿还风险是指贷款期限届满前，在贷款协议中规定的还款计划之外，先偿还贷款，从而造成贷款损失的可能性。先偿还风险造成的贷款损失主要表现在三个方面。首先，提前偿还将打破贷款方的现金流计划和资本安排。贷款方应找到新的投资渠道，并支付重返投资的费用。其次，如果市场利率降低，贷款方的投资组合将减少。第三，提前偿还贷款可能会给贷款方带来成本、服务和行政成本。 防范提前还款风险的关键在于要找到引发提前还款风险的因素.以此为基础,贷款人才能有的放矢地设计出合理有效的风险规避措施.本文以个人住房贷款的微观数据为基础,运用比例风险模型,定量分析影响提前还款风险的显著因素,并通过对显著因素的判断,探讨引发提前还款风险的可能原因. 1 针对提前偿还风险的主要市场 Busser和Hendershott1984年针对提前还款期权理论的研究认为,提前还款可以被看作是执行一种买权.当市场利率低于合同利率时,买权处于实值状态,借款人可以通过执行买权和再融资降低借款购房成本.其后,Zorn和Lea,Schwartz和Torous,Quigley和Van Order等人分别用不同的数据验证了该定义下的买权价值对提前还款风险的显著解释能力. 除买权价值外,利用美国个人住房贷款的数据,Quigley的研究认为,搬迁是引发提前还款风险的重