资本市场新制度与中小企业上市.pptxVIP

投资银行事业部 莫家柱 副总经理;目录;股权分置改革基本完成。 中小板已于2005年底全面完成股改，形成全流通板块。 全流通机制的形成，为中国资本市场的长远发展奠定了市场化基础： 　一个典型的市场特点是，由于股东利益趋于一致，控股股东更愿意将优质资产注入上市公司，整体蔚然成风。 ;新《公司法》和《证券法》:为资本市场发展和创新消除了诸多限制;取消一些限制性规定: 筹资额不得超过净资产两倍,市盈率不得超过20倍； 辅导期一年方可申请发行上市,关联交易比例不得超过30%； 不能在发行上市前12个月内通过扩股引进新股东。 发行方式与定价方式更加市场化：机构投资者投标询价及上网定价发行;增发和可转债:;股权激励:股票或期权可作为激励手段（1/2）;授予激励对象 180 万份股票期权，每份股票期权拥有在授权日起六年内的可行权日以 9.83 元的价格购买一股双鹭股份股票的权利。授予股票期权所涉及的标的股票总数为 180 万股，占激励计划签署时双鹭药业股本总额 8280 万股的 2.17% 。 ;创新融资工具：为上市公司融资提供灵活、多样化的手段;目录;中小企业板的设立;上市公司139家;321%;发行融资情况（截止2007年6月底）;2007年平均发行市盈率26倍,呈现逐步走高趋势;最低：瑞泰科技　9045万元 最高：太阳纸业　12.53亿元 ;新老划断以来八十九家公司发行的主要特点;行业分布