资本成本和资本结构讲义.pptxVIP

第五章 资本成本和资本结构;本章内容 5.1 资本成本 5.2 杠杆原理 5.3 资本结构;5.1 资本成本;（二）表示方法：(P130) ;（二）表示方法： ;二、个别资本成本;1.银行借款成本(P130)（Cost of Long-term Loans);例:某公司向银行借款100万元，借款年限为3年，年 利率为10％，每年付息一次，到期还本，企业所得税 税率为25％，筹资费率为0.2％，问该项银行长期借款 资金成本为多少？;计算时考虑： 借款利息有抵税作用 借款的筹资费用率小，一般忽略不计 所以：Kb＝ib·（1-T） ib为年利率 ;2.债券成本(P131)（Cost of Bonds）;例:某企业经批准溢价发行5年期企业债券1200万元， 债券面值为1000万元，票面利率8％，每年付息一次， 筹资费用率为2.5％，企业所得税为25％，求该企业 的债券资金成本。;3.融资租赁资本成本(P131)（Cost of Bonds）;;例:某企业按面值发行100万元的优先股，筹资费率 为4%，每年支付12%的股利，则优先股的成本为：;1.普通股成本;（1）假设股利固定;（2）假设公司采用固定股利增长率的政策 ;Ks：普通股资本成本 Ps：筹资额 Fs：普通股筹资费用率 D1：第一年股利