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证券外汇期货模拟实验期末实验报告 （2014-2015第1学期） 对万科A股票（代码000002）的分析（80分） 宏观分析 表一：2014年1-3季度GDP初步核算数据 　 绝对额（亿元） 比上年同期增长（%） GDP 419908 7.4 第一产业 37996 4.2 　　农林牧渔业 37996 4.2 第二产业 185787 7.4 　　工业 157057 7.1 　　建筑业 28730 9 第三产业 196125 7.9 　　交通运输、仓储和邮政业 23370 7 　　批发和零售业 38930 9.7 　　住宿和餐饮业 8476 6.2 　　金融业 29655 9.1 　　房地产业 26414 2.3 　　其他服务业 69280 9 注：绝对额按现价计算，增长速度按不变价计算。 表二：GDP环比和同比增长速度 　 GDP环比增长速度（%） GDP同比增长速度（%） ? 2013年1季度 1.6 7.7 2季度 1.8 7.5 3季度 2.3 7.8 4季度 1.7 7.7 ? 2014年1季度 1.5 7.4 2季度 2 7.5 3季度 1.9 7.3 今年以来，面对错综复杂的国内外形势，党中央、国务院总揽全局、把握大势，坚持稳中求进、改革创新的工作总基调，科学统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险，在区间调控基础上更加注重定向调控，国民经济在新常态下运行总体平稳、稳中有进、稳中提质。 初步核算，前三季度国内生产总值419908亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%。分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%，三季度增长7.3%。分产业看，第一产业增加值37996亿元，同比增长4.2%；第二产业增加值185787亿元，增长7.4%；第三产业增加值196125亿元，增长7.9%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.9%。 总的来看，前三季度国民经济运行保持了总体平稳、稳中有进、稳中提质的发展态势，但国内外环境仍然错综复杂，经济发展仍面临不少困难和挑战。下一阶段，要认真贯彻落实党中央、国务院各项决策部署，科学认识新常态，积极适应新常态，着力改革创新，着力转型升级，着力民生改善，保持宏观政策的连续性稳定性，适时适度预调微调，努力实现经济平稳健康发展。 根据表中数据来看，固定资产投资增速放缓。前三季度，固定资产投资（不含农户）357787亿元，同比名义增长16.1%（扣除价格因素实际增长15.3%），增速比上半年回落1.2个百分点。其中，国有及国有控股投资112369亿元，增长14.1%；民间投资231509亿元，增长18.3%，占全部投资的比重为64.7%。分地区看，东部地区投资同比增长14.9%，中部地区增长17.8%，西部地区增长17.9%。分产业看，第一产业投资8642亿元，同比增长27.7%；第二产业投资150180亿元，增长13.7%；第三产业投资198965亿元，增长17.4%。从到位资金情况看，前三季度到位资金391141亿元，同比增长12.4%。其中，国家预算资金增长14.1%，国内贷款增长11.2%，自筹资金增长16.1%，利用外资下降7.0%。前三季度新开工项目计划总投资303729亿元，同比增长14.4%。从环比看，9月份固定资产投资（不含农户）增长0.77%。 ?　　前三季度，全国房地产开发投资68751亿元，同比名义增长12.5%（扣除价格因素实际增长11.7%），增速比上半年回落1.6个百分点，其中住宅投资增长11.3%。房屋新开工面积131411万平方米，同比下降9.3%，其中住宅新开工面积下降13.5%。全国商品房销售面积77132万平方米，同比下降8.6%，其中住宅销售面积下降10.3%。全国商品房销售额49227亿元，同比下降8.9%，其中住宅销售额下降10.8%。房地产开发企业土地购置面积24014万平方米，同比下降4.6%。9月末，全国商品房待售面积57148万平方米，同比增长28.0%。前三季度，房地产开发企业到位资金89869亿元，同比增长2.3%。 行业分析 图一：房地产板块K线走势图 （1）地产行业：销售降幅略有缓解 投资增速或将延续调整 10月21 日，统计局公布1-9 月房地产开发和销售数据，其中房地产开发投资额68751亿元，同比增长12.5%。新开工面积13.1 亿平米，同比下降9.3%。商品房销售面积7.7 亿平米，同比下降8.6%。土地成交价款6781 亿元，同比增长11.5%。 地价仍处高位，投资增速年内或延续调整：1-9 月全国房地产开发投资额68751 亿元，同比增长12.5%，增速较前8 个月回落0.7 个百分点。其中9 月单月投资额同比增长8.6%，为2009 年11 月以来单月增速新低。尽管930 新政出台后，市场成交有所恢复，但考虑新开工