从信用角度看美国金融危机.pdfVIP

中国劳动保障报/2009 年/7 月/3 日/第004 版 保险财金 随着美国金融危机向更深层次、全球化演进,愈演愈烈的危机已经严重影响到 了全球经济的健康发展。怎样避免金融危机再次发生将是各国渡过金融危机恢复 经济发展后首先要反思的问题—— 从信用角度看美国金融危机 西南财经大学 胡如月 信用是金融危机爆发的重要原因 美国是世界上最发达的信贷消费国家，但如此发达的个人信用也给美国经济带来了巨大的危 害性。通过适当的个人信用使消费者可以动用未来的收入进行当期消费，有利于刺激消费和促进 生产发展。但是个人信用发展要有与之相适应的经济基础，否则不仅导致社会资源浪费，而且阻 碍经济的发展。美国的次贷危机根本原因是低利率政策使美国居民进行过热的消费与投资于房地 产，个人信用脱离经济基础，出现 “房地产泡沫”。随着房地产泡沫破灭和美国的货币政策由松 到紧，房价下跌，负债增加，于是大量房贷难以归还。 货币政策改变使信用由扩张到紧缩。扩张的信用政策，有利于促进消费和投资，继而促进生 产，有利于经济的发展，反之不利于经济增长。货币政策由松到紧，促使 “泡沫经济”破灭， 同时由于贷款采用浮动利率使贷款负担加重，直接导致了次贷危机。 美国经济最大的特点是虚拟经济，即高度依赖虚拟资本的循环来创造利润。但是虚拟经济本 身并不创造价值，其存在必须依附于实体生产性经济。脱离了实体经济，虚拟经济就会变成无根 之草，最终催生泡沫经济。当前的美国金融危机是经济脱离了实体生产，过度虚拟化和自由化后 果的集中反映。 通过信用评级机构的信用滥用，商业银行的风险被转嫁给投资银行，投资银行又通过金融衍 生品将风险扩散开来。金融衍生品市场规模如此之大却没有监管机构进行管制。同时市场信息不 对称严重损害了投资者的利益。另外由于监管的不完善，贷款业务员一味追逐业务量而将贷款发 放给次级信贷者，降低了还款的可能性。正是由于这种自由市场经济缺乏监管才造成了历史规模 如此之大的金融危机。 由于信用能够创造虚拟资本，信用的扩张功能在风险发生时也会使损失得到同样的扩大。另 外商业银行和全社会的经济体共同构成一个信用体系，商业银行处于信用融资的中心地位，信用 体系中的任何一个终端发生风险，都不可避免地将风险传递到信用网络的各个角落。由于发放贷 款和金融衍生品等的信用创造功能，使商业银行和投资银行可以在很长一段时间内通过不断创造 信用和掩盖或试图补救已经失败的信用关系，或者是已经发生的信用风险损失，而且使其可以潜 伏起来。但是当这一假象难以继续掩盖下去时，就会以突发的方式暴露出来，一发而不可收拾， 演变成金融危机。 金融危机后信用体系的重构 既然信用是金融危机发生的根本原因，建立完善的信用体系则是市场经济迅速稳定发展和避 免金融危机再次发生的保证，重新构建信用体系应从几个方面着手。 第一，建立完善的个人信用体系。 经济的发展需要有与之相匹配的个人信用。个人信用要求与经济协调、平衡发展，无论是滞 后还是超前于经济发展的个人信用都不利于经济的健康稳定发展，甚至对经济发展产生负面影 响。个人信用严重滞后于经济发展时，往往导致信用危机，个人信用超前于经济发展又容易引发 第1 页 共2 页 泡沫经济。只有当二者保持平衡态势时，才能充分发挥两者的积极促进作用。从长期发展趋势看， 两者的发展相应呈现一种正向关系，且个人信用水平略高于经济水平，以一种相对稳定的状态发 展。 完善的个人信息应该涵盖个人基本信息、结算账户开立信息、银行信贷信息和来自银行系统 以外的住房公积金缴存信息等基本银行信贷信息，还应该进一步做好非银行信贷信息采集工作， 促进人民银行与公安、工商、税务、社保、建设、教育、法院等相关部门的协调工作，加强部门 之间的信息共享。另外，要提高企业和个人信用信息基础数据库的应用水平，充分发挥其监测功 能和分析功能，密切关注客户关联信息的变化，为经济活动提供信息参考。 第二，发展科技，使虚拟经济和实体经济紧密结合。 金融危机导致经济衰退，需要大力发展实体经济促进经济复苏，也可以使虚拟经济和实体经 济紧密结合避免金融危机的再次爆发。要发展实体经济，就应该大力发展生产力。科学技术是第 一生产力，应该鼓励科学研究，促进科学进步，进而推动经济和社会的发展。