(5)--第七章 剩余收益模型 第一节 什么是剩余收益.pptVIP

1第七章 剩余收益模型第一节 剩余收益的概念 一、什么是剩余收益剩余收益是一个经济概念，是公司净利润扣除股权资本成本后的余额。也称经济利润、超常收益、经济附加值等。报表中的净利润是扣除债务成本后得到的，但并没有扣除红利等股权资本成本。即使净利润为正，如果不能超出权益资本成本，就没有增加股东的价值，股东实际收益为负。净利润往往高估价值，而剩余收益能真实反映股东所得。2 二、剩余收益计算价值增加的度量值是剩余收益。对一个持续一期的项目（在0时刻，即在期间的开始投资）：剩余收益=盈余-（要求的回报率?初始投资）3 三、例题【例1】A公司资产的账面价值为32亿元,权益资本投入为20亿无,负债12亿元。负债的税前成本为6.5%,税率为34%。权益资本的成本为14.32%。A公司的简明损益表见表1：表1 A公司的简明损益表试计算A公司的剩余收益（经济利润）并比较其与会计利润之间的关系。A公司的会计利润为￥130 120 000意味着公司是盈利的。4息税前盈余 ￥312 000 000减去：利息费用 120 000 000税前盈余 192 000 000减去：税收费用 61 880 000净利润