信用危机与政府主导型融资体系的重组.docxVIP

信用危机与政府主导型融资体系的重组 一、 规制设计的应用 现在，中国金融健康运行的重要保障之一是信贷领域的信用危机，它直接反映在贷款公司逃避债务的债务。在一般经济学分析中,针对信用风险的方案设计无非分为两个层次,一是激励机制设计(mechanism design;Stiglitz和Weiss 1981),其出发点基于这样一个假设,即企业之所以能够逃废银行债务,原因在于银行与企业之间存在信息不对称:一方面,银行无法准确鉴别企业质量,另一方面,银行无法有效监督企业最佳配置信贷资金;从此出发,其对策在于通过激励机制设计,最大程度解决信息不对称带来的借款人行为扭曲问题。二是规制设计(regulation design;Laffont和Tirole 1994),其理论出发点在于委托代理关系,即某些经济个体的最优化行为(机会主义,opportunism)对其他个体或整体社会的福利函数造成了损失,社会通过设计某种规制措施以矫正代理人的行为。在企业逃废银行债务中,即逃债行为造成了贷款银行不良资产累积问题,并对整个社会形成了直接成本(比如单个机构的风险化解成本)和间接成本(单个金融机构因信用危机导致整个金融体系的不稳定)。以上研判基本来自经典的西方微观理论,以其判断我国的信用危机问题,由于存在体制与经济运行的差别,上述两种分析方法是欠完备的。第一个问题是集体分析而非个体分析,是我国信用危机的根源。