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固定收益专题报告
内容目录
一、什么是二永债？ - 6 -
1、商业银行二级资本债和永续债的概念- 6 -
2 、二永债为重要资本补充工具- 7 -
二、商业银行二永债市场概况 - 11 -
1、一级市场分析 - 11 -
2 、二级市场分析- 20 -
三、商业银行二级资本债投资价值分析 - 23 -
1、二级资本债收益率走势和信用利差- 23 -
2 、永续债和二级资本债的品种利差- 33 -
3、二永债的等级利差和期限利差- 33 -
4 、商业银行永续债和优先股对比- 34 -
5、二永债未来展望- 36 -
四、总结 - 36 -
- 2 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分
固定收益专题报告
图表目录
图表1：二级资本债与商业银行永续债条款差异 - 6 -
图表2：中国银行二级资本债和永续债对比 - 7 -
图表3：商业银行资本工具分类 - 8 -
图表4：（原）银保监会对商业银行资本充足性的监管要求（% ） - 8 -
图表5：商业银行整体资本充足率（% ） - 10 -
图表6：分类型银行资本充足率（% ） - 10 -
图表7：二级资本债风险权重有所调整 - 10 -
图表8：四大行的TLAC 资本缺口静态测算（亿元） - 11 -
图表9：中国银保监会关于浙商银行发行资本工具的批复公告内容 - 11 -
图表10：二级资本债和永续债批复额度（亿元） - 11 -
图表11：2023 年以来二级资本债和永续债批复公告明细（亿元） - 12 -
图表12：商业银行二永债发行规模和占比（亿元） - 12 -
图表13：商业银行二永债发行只数和占比（只） - 12 -
图表14：各类型银行二级资本债发行规模和占比（亿元） - 13 -
图表15：各类型银行二级资本债发行只数和占比（只） - 13 -
图表16：各类型银行永续债发行规模和占比（亿元） - 13 -
图表 17：各类型银行永续债发行只数和占比（只） - 13 -
图表18：各评级二级资本债发行规模和占比（亿元） - 14 -
图表19：各评级二级资本债发行只数和占比（只） - 14 -
图表20：各评级银行永续债发行规模和占比（亿元） - 14 -
图表21：各评级银行永续债发行只数和占比（只） - 14 -
图表22：不同评级商业银行二级资本债发行利率和利差（%、bp ） - 15 -
图表23：不同评级商业银行永续债发行利率和利差（%、bp ） - 15 -
图表24：不同类型商业银行二级资本债发行利率和利差（%、bp ） - 15 -
图表25：不同类型商业银行永续债发行利率和利差（%、bp ） - 15 -
图表26：各期限二级资本债发行规模和占比（亿元、% ） - 16 -
图表27：各期限二级资本债发行只数和占比（只、% ） - 16 -
图表28：存量二级资本债行权到期年份分布（亿元） - 16 -
图表29：存量永续债行权到期年份分布（亿元） - 16 -
图表30：不同发行主体每年不赎回二级资本债情况（亿元） - 17 -
图表31：不同省市不赎回二级资本债情况（亿元、只） - 17 -
图表32：未赎回银行发行时主体评级分布（按规模） - 18 -
图表33：未赎回银行发行时主体评级分布（按只数） - 18 -
- 3 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分
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