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农村电网改造受益股一览 农村电网改造受益股一览： 宝胜股份：低端产品竞争加剧,布局高端特种电缆 2010 年 1-6 月份,公司实现营业收入 24.75 亿元,同比增长 51.88%;实现营业利润 5160 万元,同比减少 16.82%;实现归属于母公司所有者净利润4780.6 万元,同比减少7.88%; 实现摊薄每股收益 0.31 元。 营业收入增加,铜价是主因。公司收入主要来源于电力电 缆、电气装备用电缆、裸导体以及通信电缆四大业务。报告 期内公司营业收入同比增长主要有两点原因：一、公司产品 的定价以铜价为基础,根据上海金属网现货行情的数据统计, 报告期内铜均价达到 57,201 元/吨,同比增加了 39%,销售价格的上升带动了营业收入的增加;二、扬州宝胜铜业有限公司 表现出色,对外铜杆销售收入增加,1-6 月份外销铜杆收入为 6.15 亿元,比上年同期上升 142.40%。 毛利率降低、资产减值损失增加导致利润减少。虽然营 业收入同比增长,但营业利润及净利润均同比减少,主要有两 点原因：一、公司报告期综合毛利率为 8.7%,去年同期为13.2%,毛利率下滑幅度较大,主要是由于铜价上升导致成本上升,同时从行业层面来看,行业产能过剩已成事实,普通电线电缆的残酷竞争挤压企业利润。二、由于当期应收款项增加, 导致报告期内相应的资产减值损失增加至 1520.1 万元,而去年同期为-27.57 万元。 全面布局特种电缆,调整产品结构。目前电缆行业低端普通产品为完全竞争的市场格局,盈利水平较低。同时之前的 4 万亿投资计划使电缆企业纷纷扩产,而目前固定资产投资放缓使行业产能过剩不可避免,竞争进一步加剧。公司计划通过 非公开增资扩股募集 8.5 亿资金,全面布局技术壁垒较高的特种电缆产品,拟投入以下项目：风电、核电与太阳能用特种 电缆;海洋工程、船舰及变频器用特种电缆;铁路及轨道交通 机车车辆用特种电缆。该布局顺应国家节能环保,调整经济发 展结构的大方向,同时相关特种电缆产品准入较高,下游客户 对产品性能要求严格,公司盈利能力将会得到提升,项目建设 期均为 1 年,项目建成后将年新增营业收入 26 亿元,净利润 1.98 亿元,为 09 年净利润的 1.61 倍。 盈利预测与评级：预计 2010 年-2012 年公司全面摊薄每股收益分别为 0.60、1.01 元、1.56 元,以 8 月 12 日收盘价 16.86 元计算,对应的动态市盈率分别为 28 倍、17 倍、11 倍,维持公司#8220;增持#8221;的投资评级。(天相投资) 许继电气：中标#8220;两度#8221;工程,再续直流辉 煌 看好许继、平高#8220;旧貌换新颜#8221;的前景。国 网以许继集团、平高集团以及旗下多家电力装备公司共同设 立中国电力技术装备有限公司,意在打造中国的 ABB、西门子。尽管入主平高、许继曾遇到了不小的反对声音,但我们认 为此事最终得到国资委首肯的深层次原因是：以国家电网公 司为首的中国电网公司和装备制造企业已经迈开了拓展海外业务的步伐,未来面对的将是 ABB、西门子等海外电气巨头的直接竞争;国网揽入平高、许继将拉开其整合国内输变电 装备业、打造中国的世界级输变电设备企业的序幕,为国网进 入周边国家及其他友好国家的输变电建设、电网运营等领域 打下更为坚实的基础,对于海外市场的拓展具有重要意义。我 们认为未来国内的输变电设备制造商将在国家电网公司的引领下,以中国输变电装备航母的整体形象参与分享海外电网改造升级这个巨大市场,凭借中国制造的成本优势,利用多 年来国内电网建设尤其是特高压/直流工程积累下的宝贵技术经验,结合国网公司海外运营的战略部署,中国#8220;ABB#8221;的出现并不遥远。我们认为同处于中电装备集团旗下的许继、平高将会逐步理顺资产/业务关系,国 网也会加强对两家公司的扶持力度和管理监督,看好 2011 年两家公司#8221;旧日貌换新颜#8221;的前景。 长期来看,许继将有望成为#8220;十二五#8221;特高压直流快速建设的最受益者,而国网入主许继将给公司带来大跨越发展的良机,一如既往地看好公司未来的增长潜力。我 们期待国网会在明年逐步明确许继的战略地位,增加投资者 对公司发展前景的信心。维持目标价 50 元和#8220;买入 #8221;评级。(中信证券) 国电南瑞：加快发展智能电网、轨道交通、新能源业务 轨道交通业务快速发展,拉动公司收入增长：未来 5 年, 我国轨道交通建设进入快速发展阶段,至 2015 年,北京、上海、广州等 22 个城市将建设 79 条轨道交通线路,总长 2259.84 公里,总投资 8820 亿元。国电南瑞的轨道交通业务包括综合监控系统、环境设备监控系统和轨道电力监控系统。今年以 来公