长光华芯-市场前景及投资研究报告-高功率激光芯片，光芯片成长空间.pdf

证券研究报告·公司深度研究 ·半导体 长光华芯（688048 ） 高功率激光芯片国内领军者，布局光芯片打 2023 年09 月27 日 开长期成长空间 买入 （首次） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2022A 2023E 2024E 2025E 营业总收入（百万元） 386 433 613 937 同比 -10% 12% 42% 53% 归属母公司净利润（百万元） 119 79 144 262 股价走势 同比 3% -34% 84% 81% 长光华芯 沪深300 每股收益-最新股本摊薄（元/股） 0.68 0.45 0.82 1.49 30% 23% 16% P/E （现价最新股本摊薄） 95.10 144.37 78.49 43.31 9% 2% [Table_Tag] -5% 关键词：#进口替代 #新产品、新技术、新客户 -12% -19% [Table_Summary] -26% 投资要点 -33% 2022/9/27 2023/1/26 2023/5/27 2023/9/25 ◼ 国内高功率半导体激光芯片领域龙头企业，“纵向+横向”业务布局双 向发力：长光华芯核心主营产品为高功率半导体激光芯片，当前正逐步 市场数据 往器件、模块、直接半导体激光器进行产业链纵向延伸，同时实现业务 横向扩展，建立高效率VCSEL 激光芯片和高速光通信芯片两大产品平 收盘价(元) 64.34 台，形成了“纵向+横向”的业务布局。 一年最低/最高价 57.50/135.80 市净率(倍) 3.56 ◼ 传统高功率激光芯片，产能扩张+技术升级助力稳健增长： 公司传统主 业高功率激光芯片主要应用于工业领域与特种领域，当前不断推进产品 流通 A 股市值(百 5,090.35 技术升级与产能扩张，提升盈利能力。1 ）技术升级方面：公司不断提升 万元) 高功率激光芯片产品功率，满足下游客户更高指标产品需求。2 ）产能 总市值(百万元) 11,341.85 扩张方面，公司 2022 年开始逐步将 6.0 亿元募集资金投入高功率激光 芯片、器件、模块产能扩充项目，预计产能达产后有望实现年均