博思软件-市场前景及投资研究报告：勇立潮头,持续进取，高成长财税白马.pdf

[Table_Info1] [Table_Date] 博思软件(300525) 计算机 发布时间：2023-09-26 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 公司深度报告 买入 勇立潮头持续进取，三年高成长打造财税白马 上次评级：买入 博思软件公司深度报告 报告摘要： [Table_Market] 2023/09/25 股票数据 [Table_Summary] 博思 1.0 为财政信息化龙头企业，2017-2022 年收入 CAGR5=44%、归 6 个月目标价（元） 20.22 母净利润 CAGR5=36%。博思软件自 2001 年成立以来，抓住“金财工 收盘价（元） 16.32 程”政策机遇，大力发展财政票据和非税收入管理信息化，逐渐成长为 12 个月股价区间（元） 14.87~25.49 国内电子票据和非税收缴领域的龙头企业。公司上市以来收入业绩高速 总市值（百万元） 12,242.04 增长，2017-2022 年公司实现营收复合增速 44% ，归母净利润复合增速 总股本（百万股） 751 36% 。截至2022 年12 月底，公司非税电子化业务累计覆盖省份达到27 A 股（百万股） 751 B 股/H 股（百万股） 0/0 个，市占率达70%。未来非税领域空间主要 于系统维护、信创、新 日均成交量（百万股） 5 技术新标准的迭代等带来的持续系统改造，公司的先发优势及绝对的市 占率水平保证公司未来持续占据行业龙头。 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 博思 2.0 转型市场空间广阔，智慧财政财务、电子票据、数字采购三驾 博思软件 沪深300 马车带领公司走向新阶段。经我们测算：围绕财政预算一体化的智慧财 政财务市场空间约100 亿元，其中：省级财政单位预算一体化软件建设 80% 市场空间约34 亿元，众多预算单位财务产品需求市场空间约为每年31.5 60% 亿元，配套运维及增值服务费每年约35 亿元。电子票据市场空可达400 40%