大类资产与基金研究跟踪报告：如何看本轮美国高收益债利差尚未持续上行？.docxVIP

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下， 本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·大类资产与基金研究跟踪报告 如何看本轮美国高收益债利差 尚未持续上行？ 自 2022Q1 美联储加息以来，美国基准利率已经快速上行 525bp，但 与此同时， 美国高收益债利差仅在 2022 年上半年上行 300bp，而在随后的 1 年多时间里震荡回落。产出缺口自 2022 年下半年以来持续上行， 与高收 益债利差震荡回落一致。财政赤字率在 2022 年下半年