(2.10)--证券投资学 第02章 4.pptVIP

金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 第四节 股票的价值与价格 股票的价值的基本概念 股票价值 股票的票面价值。 即股票面值，它是股份有限公司所发行的股票的票面金额； 依据票面价值确认认购者投资的货币价值在公司资本总额中所占的比例。 股票的帐面价值。 即股票净值或每股净资产，是指每股股票所包含的实际资产的价值。 它是股份有限公司财会报表记载的归股东所有的资产净额除以发行股票的总数目而得。 股票的清算价值。 是指股份有限公司进行清算时，股票的每一股份所代表的实际价值。 是每股所能分到的剩余财产就是该股票的清算价值。 股票的市场价值。 也称股票的市值，指股票在股票市场进行交易过程中所具有的价值。 股票价格的基本概念 股票的发行价格 是股份有限公司将股票公开发售给特定或非特定投资者所采用的价格，是一级市场价格。 根据发行价与票面金额的不同差异，发行价格可以分为面值发行、折价发行和溢价发行。 股票的理论价格 即投资者能从股票上获得的全部现金回报的现值，是股票的内在价值。 是理性预测股票市场价格的变动趋势提供重要依据。 股票的市场价格 是股票在交易市场上流通转让时的价格。 股票的市场价格又可分为开盘价格、收盘价格、最高价格、最低价格、平均价格、最新价等。 两个重要概念（一） 市盈率 市盈率=每股市价/每股净收益 表明投资者愿意为每1元公司净收益所支付的股票价格。 往往代表公司未来的成长前景 。 使用市盈率指标需要注意的几个问题： 市盈率可能存在行业的差别。 市盈率可能是一种反映股票追捧者多寡强弱的指标 。 影响市盈率的因素很多。 影响股票价格的因素也会对市盈率产生作用，这些因素包括企业自身的表现、行业的状况、市场上投机炒作行为等等； 不同公司在会计处理上的差异也会影响市盈率。 两个重要概念（二） 托宾Q 是指资本的市场价值与其重置成本之比。 根据托宾Q理论，可以得到股票价格和投资支出的相关关系。 当Q＞l时，意味着资本市场对企业价值的评估超过其重置成本，那么企业通过发行股票的方式进行低成本融资来购置新设备是有利可图的； 反之，当Q＜l时，意味着资本市场对企业的评估低于企业重置成本； Q等于l时，意味着资本的市场价值和重置价值相等，此时投资者没有增加或者减少资本存量的动机。 托宾Q值在实证研究中常常被用来作为衡量公司业绩表现或公司成长性的重要指标。 小结 股利的含义、来源、分配程序、形式等。 股票的价值、价格及相关重要指标。 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学