信贷资产证券化的思考.docVIP

信贷资产证券化的思考 【摘要】本文从理论层面分析信贷资产证券化的基本概念、交易结构流程以及相关原理，并对我国信贷资产证券化的现状进行分析。通过分析我国信贷资产证券化的现实状况，指出我国信贷资产证券化所出现的一些问题。通过对信贷资产证券化的讨论，思考信贷资产证券化对于商业银行的意义，探索如何在满足资本约束下商业银行进行可持续发展。 【关键词】信贷资产证券化 交易结构流程 产品结构设计 建议 目录 TOC \o 1-3 \h \z \u 信贷资产证券化的思考 一、引言 1 二、资产证券化的发展背景 1 （一）外部环境 1 （二）内部环境 1 （三）资产证券化需求 2 三、资产证券化的基本内涵 2 （一）资产证券化的概念 2 （二）信贷资产证券化的作用 3 四、资产证券化的交易结构流程 3 （一）重组现金流，构造证券化资产 4 （二）组建SPV，实现真实出售，达到破产隔离 5 （三）完善交易结构，进行信用增级 5 （四）资产证券化的信用评级 5 （五）安排证券销售，向发起人支付 5 （六）挂牌上市交易及到期支付 5 （七）信贷资产池管理 6 （八）清偿证券 6 五、资产证券化原理 6 （一）基础资产的现金流分析 6 （二）资产证券化的基本原理 8 六、信贷资产证券化的产品结构设计 10 七、资产证券化中的风险 11 （一）系统性风险 11 （二）非系统性风险 12 八、资产证券化国内现状及问题 13 （一）我国发行信贷资产证券化产品现实情况 13 （二）我国信贷资产证券化试点中出现的问题 14 九、资产证券化对我国商业银行的影响 15 （一）提高商业银行的经营水平 15 （二）商业银行的管理模式向现代企业化管理过渡 15 （三）便于商业银行信贷资产的风险转移 16 （四）增强商业银行资产的流动性，分散贷款的非系统风险 16 （五）优化商业银行资本管理，改善资本充足率 16 （六）增强商业银行盈利能力，改善商业银行收入结构 16 （七）利于化解不良资产，降低不良贷款率 16 十、资产证券化实行建议及商业银行应对措施 16 （一）对我国实行资产证券化的建议 16 （二）商业银行的应对措施 17 十一、结束语 18 参考文献： 19 一、引言 国际经验表明，信贷资产证券化不仅能为商业银行带来收益，也会极大促进资本市场以及国民经济的发展。运用信贷资产证券化这一金融创新工具，能够改变我国商业银行资金流动性差的缺陷，进而推动整个金融市场的发展。“信贷资产证券化无论是在宏观经济还是微观经济方面，都起着十分巨大的作用。在宏观方面，能够优化资源配置，带来金融效率的提高；在微观方面，能够帮助商业银行改善资金结构，也能够促进投资者投资的多样化。”蒋虹，《美国政府在资产证券化中的作用及其启示》，经济理论与经济管理，2006.10，P23借鉴发达国家资产证券化经验，同时吸取发达国家的教训，加强风险控制，推进资产证券化在我国的健康良性发展，对我国金融市场的发展具有重要意义。 蒋虹，《美国政府在资产证券化中的作用及其启示》，经济理论与经济管理，2006.10，P23 二、资产证券化的发展背景 资产证券化发端于美国，是金融衍生工具创新的重要成果，其发展速度异常迅猛，目前已成为全球资本市场上与债权融资、股权融资并列的第三种主流融资工具，在世界经济金融领域产生了重要影响。 （一）外部环境 最初资产证券化是为了解决美国住宅融资中的资金短缺问题。美国储蓄机构专门负责满足由购买住宅而引发的融资需求，70年代的中后期，由于这种贷款需求的急剧上升，为了弥补当时住房融资体系的不足，转嫁利率风险，人们便考虑通过资本市场，寻求另外一个支持购房融资的资金来源。随着70年代末80年代初金融自由化浪潮的兴起，特别是关于利率上限的Q条例的取消，存款的大量流失以及存贷款在期限上的不匹配等问题严重威胁着储蓄机构的生存，为帮助储蓄机构盘活其低流动性的资产，而盘活的主要办法就是把储蓄机构的抵押贷款变为证券，这就为资产证券化的发展提供了新的契机。之后资产证券化成为全球金融市场发展的一个重要趋势,成为金融领域最为重要的创新活动之一。从工商企业的应收账款,到银行的住房抵押贷款、信用卡应收款；从一般的资产抵押证券,到用于改善资产负债表的证券化产品；从抵押证券到资产支持证券,资产证券化几乎涉及到全部金融领域。其对金融及经济发展的影响,正随着金融一体化和金融全球化的趋势日益彰显。 （二）内部环境 我国商业银行的负债以短期存款为主，本应由资本市场承担的公路、电厂