研发投入跳跃对企业绩效的非线性影响研究--基于企业金融化门槛效应的实证分析.pdfVIP

( ) 第 卷 第 期 石家庄铁道大学学报 社会科学版 １７ 　 ２ 　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　 Vol．１７　No．２ 年 月 ( ) ２０２３ ６ 　　　　　　　JournalofShiiazhuan TiedaoUniversit SocialScienceEdition　　　　　　　Jun．２０２３ j g y 文章编号: ( ) ２０９５ ０３６５２０２３０２ ０００９ １１ 研发投入跳跃对企业绩效的非线性影响研究 ———基于企业金融化门槛效应的实证分析 , , 张 瑶 马 凤 万绍荣 　 　 　 　 ( , ) 安徽农业大学 经济管理学院 安徽 合肥　２３００３６ : , , 摘 要 研发投入跳跃是企业正确把握产品生命周期 实现研发策略转换 稳固竞争优势的 　　 　 , . — 重要环节 但企业金融化一定程度上干扰了原有的研发环节 本文基于２０１１ ２０２０年中国沪深 , , , A股上市非金融企业面板数据 采用固定效应面板门槛模型 分析企业不同金融化程度下 研发 、 ; 投入跳跃与企业经营绩效 价值绩效的非线性关系 并探究研发回报率和研发产出弹性的非线性 . : , 变化规律 结果表明 研发投入跳跃与企业价值绩效之间存在企业金融化的双门槛效应 二者 ① . 、 呈现以企业金融化为 为分段点的近 字形关系 研发回报率 研发产出弹性存在企 ４４．１１％ V ② , ( ) , 业金融化的门槛效应 当企业金融化处于０％~６％ ±１％ 的区间内 研发回报率与研发产出弹 , ; , — — 性均为正 较为适合进行研发投入 当企业金融化程度逐步加深 研发回报率会出现下降 增加 . , . 下降的波动 最后结合分析结果 对企业金融化趋势下的企业经营与政府监管提出了相应的建议 : ; ; ; ; 　　关键词 研发投入跳跃 企业金融化 企业绩效 研发回报 面板门槛模型 中图分类号: ; 文献标识码: : /