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第二章 股票发行市场 第一节 股票的发行条件第二节 股票发行的上报和核准第三节 股票的承销第四节 股票发行方式的选择第五节 股票的发行价格目录CONTENTS PART 04 股票发行方式的选择 PART 04.1 网上发行和网下发行 0102直接发行即公司自己发行，指股份公司自己承担风险，不通过证券公司等股票发行中介机构而自己发行股票。间接发行指发行公司不直接参与股票发行过程，而是委托给一家或几家股票发行中介机构承销。一、直接发行和间接发行 0102网上发行指不通过证券交易所交易网络的发行方式。分为网上竞价发行与网上定价发行。网下发行指不通过证券交易所交易网络的发行方式。网下发行采用的是“全额预缴、比例配售、余款即退”方式。二、网上发行与网下发行 网上竞价发行是指发行公司确定发行股票的底价，投资者按二级市场同样的手续申报买入，然后按价格优先、时间优先的原则，由高价位到低价位依次排列，当累计认购数量达到或超过发行数量时的价格即为实际发行价格，所有高出或等于这个价格的有效申报都按此价成交，若在发行底价之上的认购数量低于发行数量，则发行价等于发行底价，认购不足的剩余部分由承销团按发行底价包销。网上竞价发行三、网上竞价发行 四、网上定价发行程序（一）上网定价与新股申购新股申购程序：T、T+1、T+2、T+3、T+4。TT+1T+2T+3T+4申购日将申购资金划至指定清算银行进行冻结1.交易所将申购配号记录传真给各证券交易营业部2.交易所公布中签率1.证券交易营业部张榜公布申购配号2.主承销商主持摇号抽签并传送给各证券营业部1.主承销商在指定报纸上公布抽签结果2.交易所对未中签部分的认购款予以解冻，进行相关操作予以返款 (2)公布中签率申购日后的第二个工作日(T+2)，由交易所通过卫星网络公布中签率，并于次日由主承销商在指定报纸上公布。中签率越低，说明新股越难中。(3)摇号抽签申购日后的第三个工作日(T+3)，由主承销商主持摇号抽签，抽签结果将通过卫星网络传送给各证券营业部，并于次日(T+4)由主承销商在指定报纸上公布抽签结果。实际操作中，在T+3天晚上证券公司当日清算后，大家可以在自己的股票账户上看到是否中签。(4)确认认购股数投资者根据中签号码，确认认购股数。从申购结束后的第一个工作日至第三个工作日，申购资金由交易所冻结在申购资金专户内。所冻结资金的利息，按企业活期存款利率计息部分归发行人所有。第四个工作日由交易所对未中签部分的认购款予以解冻，进行相关操作予以返款。四、网上定价发行程序（1）申购配号确认上网定价发行的申购日为T，则申购结束后第一个工作日(T+1)由各证券营业部将申购资金划至各清算银行，各清算银行划至唯一指定清算银行的申购资金专户，进行冻结。申购结束后的第二个工作日(T+2)，以实际到账资金作为有效申购，由交易所主机自动按每1000股编一个申购号进行连续编号，并将申购配号记录传真给各证券交易营业部，各营业部必须于T+3日上午9时前将申购配号张榜公布于各营业厅显著位置。 四、网上定价发行程序（二）网上定价与市值配售2000年2月13日证监会颁发《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知》，推出了市值配售。日期向二级市场投资者配售上网公开发行T-2刊登招股书概要交易所计算市值T-1刊登发行公告T+0投资者自主申购，无需缴款；交易所确认有效申购、配号投资者自主申购，预先缴款T+1公布配号结果摇号抽签冻结资金T+2公布中签结果验资确认有效申购、配号日期向二级市场投资者配售上网公开发行T+3收缴股款公布配号结果摇号抽签T+4清算、登记、划款公布中签结果清算、登记、划款T+5主承销商将募集资金划入发行公司账户主承销商将募集资金划入发行公司账户 感谢您的观看THANK YOU FOR YOUR WATCHING