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2011年红豆公司流动资产减少及原因分析 一、 三大报告分析 1、 项目开发成本致企业风险增加 （表1）从表1可以看出，2010年至2012年，流亡资产占资产的大部分%，慈佳企业的流动资产主要由货币资金、索赔账户、预算赤和储备组成。2011年预付款项减少67.97%, 主要是控股子公司无锡红豆置业有限公司预付土地款转开发成本所致;2011年存货年增加36.56%, 主要是控股子公司无锡红豆置业有限公司无锡市人民路九棉项目、东港乡政府项目、锡东新城项目、南京江宁项目开发成本增加所致。2011年短期借款增加原因说明:短期借款期末数较期初数增加10, 179.42万元, 主要为本公司控股子公司开发成本增加相应增加融资所致;2012年预收账款增加主要原因为:控股子公司无锡红豆置业有限公司荷花塘地块、无锡市人民路九棉地块、锡东新城、南京红豆香江豪庭地块预售增加所致;2011年资本公积减少说明:以资本公积金向全体股东每10股转增3股。 2、 筹资活动的现金流源主要源商业资金 江苏红豆实业股份有限公司2011年营业收入减少17.49%, 主要为本公司子公司无锡红豆置业有限公司房地产销售减少所致;营业成本的减少只要表现为营业税金及附加、资产减值损失的减少两方面。现金收入主要来源于经营活动和筹资活动, 且经营活动的现金收入主要来源于销售商品、提供劳务收到的现金, 且呈现逐年增加的趋势。筹资活动收到的现金主要来源于借款以及收到其他与筹资活动有关的现金, 而借款比重缓缓增加而收到其他与筹资活动有关的现金比重急剧下降, 说明借款成为企业筹资的重要来源。现金支出同样主要来源于经营活动和筹资活动, 经营活动的现金支出主要来源于购买商品、接受劳务支付的现金。筹资活动的现金支出主要来源于三个方面:偿还债务支付的现金、分配股利、利润或偿付利息支付的现金和支付其他与筹资活动有关的现金, 且2012年偿还债务支付的现金较2011年增长近2倍。2010~2012年净现金流的增加主要源于经营现金流的增加。2012年经营现金流明显增加表明企业的营业收入大于营业成本, 较2010、2011年度经营效益明显好转。筹资活动逐年减少表明企业减少了筹资规模或企业筹资效率下降。 二、 财务指标分析 1、 企业长期偿债能力表1 短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力、反映企业偿付日常到期债务的实力。长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。衡量企业长期偿债能力主要就看企业资金结构是否合理、稳定以及企业长期盈利能力的大小。 (表2) 从表2中看出, 2010~2012年红豆和雅戈尔的短期偿债能力都不尽如人意, 且经调查可知, 红豆的资产负债率也远远高于行业长期平均水平。从利息保障倍数可知, 2010~2012年红豆偿债能力正逐年下滑。 2、 应收账款周转率 (表3) 存货周转率用于反映存货的周转速度, 即存货的流动性及存货资金占用量是否合理, 红豆的存货周转率高于雅戈尔的存货周转率, 存货流动性更高。应收账款周转率表明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。红豆的应收账款周转率低于雅戈尔, 红豆发生坏账的可能性更大。总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大, 说明总资产周转越快, 反映出销售能力越强。 3、 增强企业成长能力 盈利能力分析是指企业获取利润的能力, 是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源, 是经营者经营业绩的体现, 也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此, 盈利能力分析十分重要。主要用资产报酬率、销售利润率、净资产收益率去评价。 (表4) 每股收益反映了每股创造的税后利润。比率越高, 表明所创造的利润越多, 且红豆股份的每股收益远低于行业平均每股收益, 需引起重视。净资产收益率反映股东权益的收益水平, 用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高, 说明投资带来的收益越高。但是, 红豆股份的净资产收益率远低于行业平均水平, 说明红豆股份的收益不容乐观。对企业成长能力指标而言:净利润增长率代表企业当期净利润比上期净利润的增长幅度, 指标值越大代表企业盈利能力越强。在分析的2010~2012年间, 红豆股份只有在2010年初至2011年4月其净利润增长率是高于行业平均水平的。总体而言, 在此期间, 红豆股份的盈利能力较弱。 三、 实行跟踪考核 1、加强促销费用的管理, 必须建立严格的控制指标, 把计划投放到营销上的人力费、促销费、运输费、推广费等分解到每个销售区域, 销售区域分解到每个市场, 甚至每个业务员, 做到每季、每月、每旬、每日的跟踪考核。 2、加强采购管理, 提高采购人员业务素质, 与供应商建立战略合作伙伴关系, 提高采购的批量和采购的准时性;其次, 在产品的生产制造环节实施大规模、大批量生产, 减少生产的