中央企业全面风险管理指引 风险理财.pptxVIP

风险理财 ;企业全面风险管理指引;;目录;风险理财的一般概念 本节讨论的内容： 什么是风险理财 风险理财的必要性 风险理财的历史发展 风险理财的特点 风险理财与公司理财;;;风险理财的历史发展;风险理财的手段既不改变风险事件发生的可能性，也不改变风险事件可能引起的直接损失程度 风险理财需要判断风险的定价，因此量化的标准较高，即不仅需要风险事件的可能性和损失的分布，更需要量化风险本身的价值 风险理财的应用范围一般不包括声誉等难以衡量其价值的风险，也难以消除*失误造成的损失 风险理财手段技术性强，许多风险理财工具本身有着比较复杂的风险特性，使用不当容易造成重大损失;;;风险理财的策略与方案 本节讨论的问题： 风险理财的策略 风险理财的方案 衍生产品及其风险管理;风险理财的策略;选择风险理财的策略;与整体风险管理策略一致;风险与风险理财手段匹配;选择具体的风险理财工具;;; 复杂的风险理财策略;衍生产品;衍生产品的特点;满足合规的要求 与公司的业务和发展*保持一致 建立完善的内部控制措施，包括授权计划报告决策等的流程和规范 采用能够准确反映风险状况的风险计量方法，明确头寸损失风险限额 完善的信息沟通机制，保证头寸损失风险敞口的报告及时可靠 合格的操作人员;损失事件管理 本节介绍的内容： 损失融资 风险资本 应急资本 保险 专业自保;损失事件管理是指对可能给企业造成重大损失的风险事件的事前事中事后管理的方法。损失包括企业的资金声誉技术品牌人才等 损失融资是为风险事件造成的财物损失融资，是从风险理财的角度进行损失事件的事后管理，是损失事件管理中最有共性也是最重要的部分 企业损失分为预期损失和非预期损失，因此损失事件融资也相应分为预期损失融资和非预期损失融资 预期损失融资一般作为运营资本的一部分，而非预期损失融资则是属于风险资本的范畴;;风险资本作为风险成本;应急资本是风险资本的表现形式之一 应急资本是一个金融合约，规定在某一个时间段内某个特定事件发生的情况下公司有权从应急资本提供方处募集股本或贷款（或资产负债表上的其他实收资本项目），并为此按时向资本提供方缴纳权利费，这里特定事件称为触发事件 应急资本的费用利息和额度在合同签订时约定 应急资本最简单的形式是公司为满足特定条件下的经营需要而从银行获得的信贷额度，一般通过与银行签订协议加以明确，比如信用证循环信用工具等;应急资本的提供方并不承担特定事件发生的风险，而只是在事件发生并造成损失后提供用于弥补损失持续经营的资金。事后公司要向资本提供者归还这部分资金，并支付相应的利息 应急资本是一个综合运用保险和资本市场技术设计和定价的产品。与保险不同，应急资本不涉及风险的转移 应急资本是一个在一定条件下的融资选择权，公司可以不使用这个权利 应急资本可以提供经营持续性的保证;公司;保险;;; 保险实务举例;专业自保公司(Captive)又称专属保险公司，是非保险母公司的附属机构，为母公司提供保险，并由其母公司筹集保险费，建立损失储备金 专业自保的特点： 由被保险人所有和控制 主要承保其母公司的风险，但可以通过租借的方式承保其他公司的风险 不在保险市场上开展业务 几乎所有的大跨国公司都有专业自保公司;纯专业自保公司的结构;;套期保值 本节介绍的内容： 套期保值与投机 期权;套期保值(hedging)是指为冲抵风险而买卖相应的衍生产品的行为；与套期保值相反的便是投机(speculation)行为 套期保值的目的是降低风险；投机的目的是承担额外的风险以盈利 套期保值的结果是降低了风险；投机的结果是增加了风险 一般来说，不能从衍生产品的交易本身判断该交易是否为套期保值或投机，要考虑其它的头寸;是指在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格交割地点交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种资产 合约的主要类型 商品是指标的物为实物商品的 的标的物是，如美元欧元英镑日元等 利率是指标的资产价格依赖于利率水平的合约，如长期国债短期国债商业票据和欧洲美元 股票指数的标的物是股价指数;;的套期保值(Hedging)，亦称为对冲，是指为配合现货市场上的交易，而在市场上做与现货市场商品相同或相近但交易部位相反的买卖行为，以便将现货市场的价格波动的风险在市场上抵消 套期保值交易之所以有利于回避价格风险，其基本原理就在于某一持定商品的价格和现货价格受相同的经济因素影响和制约;空头套期保值(short hedge)：如果某公司要在未来某时间出售某资产，可以通过持有该资产合约的空头来对冲风险。如果到期日资产价格下降，现货出售资产亏了，但的空头获利。如果到期日资产价格上升，现货出售资产获利(相对合约签定日期)，但的空头亏了 多头套期保值(long hedge)：如果要在未来某时买入某种资产，则可采用持有该资产合约的多头来对冲风险 利