ST龙净-市场前景及投资研究报告：环保行业龙头，风光储第二增长曲线.pdfVIP

证 券 研 2023 年 03 月 21 日 究 报 环保行业龙头，风光储打造第二增长曲线 告 —ST 龙净 （600388.SH）公司深度报告 买入(上调) 投资要点 ▌ 大气治理行业龙头，业绩稳步增长 公司创立于 1971 年，2000 年在上交所上市。公司专注于大 气污染领域环保产品的研发、设计、制造、安装、调试、运 营等，是大气治理行业龙头企业，并积极拓展水污染治理、 基本数据 2023-03-21 固危废处臵、生态修复及保护等其他非气环保业务，致力于 为全球客户提供生态环境综合治理系统解决方案，公司产品 当前股价（元） 17.2 及工程业绩遍布全国34 个省市 ，并出口欧亚非等四十 总市值（亿元） 184 多个国家和地区，公司位列“中国大气污染治理服务企业 20 总股本（百万股） 1071 强”首位、中国环境企业50 强第8 位。近几年同时积极寻找 流通股本（百万股） 1071 新能源产业机会，着手布局风光、储能等领域，形成了“环 52 周价格范围 （元） 8.14-19.49 保+新能源”双轮驱动的产业布局。公司营收从 2018 年的 日均成交额 （百万元） 192.92 94.02 亿元增长到 2021 年的 112.97 亿元，对应的归属净利 市场表现 润也从 8.01 亿元增长到 8.60 亿元，CAGR 分别为 6.31%和 (%) ST龙净 沪深300 2.40% ，业绩稳步增长。2022 年公司实现营收 118.80 亿元 120 （+5.16% ），归属净利润8.04 亿元（-6.52% ），净利润下 100 滑主要是 2022 年因为 保险事件单项计提信用减值准备 80 60 0.98 亿元的缘故。 40 20 0 ▌ 大气治理仍有千亿空间，在手订单充足，环保业 -20 -40 务稳增长可期 近几年的缺电现象凸显出煤电的压舱石作用，“十四五”期 资料 ：Wind，华鑫证券研究 间煤电政策有所改善，2022 年煤电投资和煤电项目核准均加 速，带来电力行业烟气治理需求提升，预计未来 3 年电力行 相关研究 业大气治理的市场空间仍有 300 亿元，同时伴随着钢铁、水 1、《ST 龙净（600388）：环保行业龙 泥、焦化等非电行业超低排放持续深入，非电行业烟气治理 头，风光储打造第二增长曲线》2023- 市场空间近 1000 亿元。作为中国大气环保行业首家上市公 01-08 司、全球最大的大气环保装备研发制造商，公司掌握自主知 识产权的脱硫脱硝除