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中国证券市场投资者情绪与羊群效应的关联性研究的中期报告 本研究以中国证券市场为研究对象，探讨了投资者情绪与羊群效应的关联性。本中期报告主要分析了相关文献综述并初步研究了投资者情绪对羊群效应的影响。 一、相关文献综述 通过文献综述，我们发现国内外学者对投资者情绪与羊群效应的关系研究已经有了一定的深度和广度。国外学者主要借鉴心理学、行为金融学等领域的理论框架，提出了一系列关于投资者情绪对羊群效应的影响因素及机理的研究成果；而国内研究则主要集中于开发可量化的投资者情绪指标、探究中国证券市场羊群效应的特点和存在的问题等方面。 二、中期研究成果 1. 投资者情绪对羊群效应的影响 通过对中国股市300指数的数据分析，发现在情绪高度激动的市场环境下，股票市场存在更为明显的羊群效应。具体而言，当市场情绪指数超过一定阈值时，股票收益率呈现出更强的正相关性，表明当市场上投资者情绪高涨时，投资者更可能按照群体行为，跟随市场热点进行投资。因此，我们推测投资者情绪对羊群效应有促进作用。 2. 投资者情绪指数的构建 为更好地探究投资者情绪对羊群效应的影响，需开发可量化的投资者情绪指数。本报告依据社交媒体上关于股票市场的讨论话题及情感极性，构建了一套包含情绪指数、热度指数及热门话题指数的三维投资者情绪指数体系。通过对指数的相关性分析，发现情绪指数和羊群效应呈正相关，表明情绪指数可以作为观测羊群效应的有效工具。 三、结论及展望 通过中期研究，我们初步发现了投资者情绪对羊群效应的促进作用，并构建了可量化的投资者情绪指数。未来的研究将进一步探讨投资者情绪指数的时空特征、不同类型投资者情绪对羊群效应的影响等，为更好地防范市场风险、引导理性投资提供参考依据。