中国股市发展历程.pptVIP

中国股市的长期分析汇报人小组成员 目 录CONTENTS3.1未来发展趋势3.2证券公司未来的转型3.3对未来股市的预测3.4对中国股市的几点建议2.1中国股市是典型的政策市2.2国内政策特点2.3经过股改之后的博弈机制2.4在政策市下的策略1.1中国股市的诞生背景1.2中国股市的发展阶段1.3行情牛市交替史3、中国股市的展望2、股市的特点1、中国股市的发展历程 1.1中国股市的诞生背景1.2中国股市的发展阶段1.3行情牛熊交替史中国股市的发展历程01 中国第一股1984年11月18日，中国第一个公开发行的股票——飞乐音响向社会发行1万股（每股票面50元），在海外引起比国内更大的反响，被誉为中国改革开放的第一个信号。019月26日正式开业 1986年9月26日清晨，南京西路1806号门口被围得水泄不通，投资者蜂拥而至。当时在柜台交易的股票只有两家，飞乐音响公司总股本50万元，延中实业公司总股本500万元。开市第一天交易到16时30分收盘，总共成交1540股，成交金额85280元。02从小柜台到大市场 从品种来说，20年前只有2家公司股票进行交易，如今上市公司已近3645家，规模也越来越大。已有股票、权证、基金、可转债等多样化的品种。03一、中国股市的发展历程1.1中国股市的诞生背景 1986年9月26日，对于中国资本市场来说是一个重要的日子，中国第一个证券交易柜台——静安证券业务部开张，标志着新中国从此有了股票交易。从静安证券交易柜台到上海证券交易所，中国的股市就此已经走了32年。 始于80年代初期的渐进式改革模式主要是通过利益调整和改变收入分配方式来调动和刺激企业和职工个人的积极性，从而导致社会积累机制的变化。 从1978年到1988年，我国国民收入分配格局发生了深刻的变化，收入分配中的“国退民进”非常明显。 这种变化形成的大量社会资金为证券市场发展提供了客观上的可能性。收入分配格局的变化为证券市场发展提供了客观的可能一、中国股市的发展历程国民收入最终分配 1978年 1988年1994年政府23.5%11.7%12.0%企业12.1%10.8%10.0%家庭64.4%77.5%78.0%1.1中国股市的诞生背景中国股市是经济体制转型到一定阶段的产物。 投资体制改革之后国有企业出现融资困境为证券市场发展提供了直接的动力。传统的计划经济体制下，国有企业主要依靠国家财政直接注资。1978年后的财政体制改革，尤其是1985年“拨改贷”全面推广，使企业直接资金来源渠道由财政供应转向银行贷款为主。企业融资主渠道转向银行贷款使国有企业资产负债率大幅提高，高负债导致企业利息负担过重，难以形成自我积累、自我发展的机制。要解决国有企业的融资困境，最佳选择就是通过证券市场直接融资，把居民手中的金融资产转化为企业的资本金。一、中国股市的发展历程年份 198119851994投资总额 100100100国家预算内38.623.984.93国内贷款 13.623.0425.46利用外资 5.45.277.11自筹资金及其他 42.447.4162.51投资体制改革之后国有企业出现的融资困境为证券市场发展提供了直接的动力。1.1中国股市的诞生背景 1.企业制度和组织结构创新的需要使发展证券市场成为必然选择。2. 我国企业改革历经“放权让利”、“利改税”、“承包制”等阶段，这些改革举措的成败使决策者们认识到在产权不明晰的状态下，仅靠调整经营关系和分配关系，并不能彻底转换企业经营机制。3.国有企业的根本出路在于通过企业制度和组织结构的创新，使企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束和自我发展的利益主体。4. 要实现这一改革目标，就必须对国企进行股份制改造，引入多元化投资主体。而通过发展证券市场，推动股份制改造就成为当时必然的选择。一、中国股市的发展历程企业制度和组织结构创新的需要使发展证券市场成为必然选择。1.1中国股市的诞生背景 一、中国股市的发展历程新中国资本市场的萌生（1978-1992 ） 全国性资本市场的形成和初步发展（1993-1999）资本市场的进一步规范和发展（2000-至今）中国经济体制全面改革启动后，伴随股份制经济的发展，中国资本市场开始萌生。以《证券法》的实施为标志，中国资本市场的法律地位得到确立，并随着各项改革措施的推进进一步规范化。以中国证监会的成立为标志，资本市场纳入统一监管，由区域性试点推向全国，全国性资本市场开始形成并逐步发展。1.2 中国股市的发展阶段 一、中国股市的发展历程1.2.1 萌芽阶段自发形成的市场有待规范和监管流通市场和交易所出现期货交易开始试点企业进行股份制改革伴随着股票、债券出现证券中介机构及自律组织出现源于中国经济转轨中企业的需求，中国