公司收购模式的法律规制研究.docxVIP

PAGE 11 摘 要 　　公司收购模式是收购方为进行收购活动而根据收购情况选择的收购方式。收购是一种对社会经济发展有着极为重要意义的资源整合方式，所以通过对公司收购模式的基本原则、法律监管等问题的分析研究，并针对所存在的现存问题提出有效性建议，以保收购行为在不损害他人利益的情况下顺利进行，让收购充分发挥其对社会经济发展的积极意义，限制和减少其对社会经济发展的负面影响。 　　本文分为四个部分，第一部分是论文的前言，简单概括本文的研究范围；第二部分阐述公司收购模式及其法律规制现状，包括公司收购模式的概念特点、法律对公司收购模式是如何监管以及分析公司收购模式法律规制现存的一些漏洞；第三部分是针对第二部分所提出的问题给出有助于完善公司收购模式法律规制的有效性建议；第四部分是总结本文的研究。 关键词：公司收购 收购模式 法律规制 1 前言 　　随着经济的快速发展，企业为了谋求更好的发展，越来越多的企业开展收购行为，公司收购模式主要以要约收购和协议收购为主，为规范市场，我国借鉴西方发达国家的法律监管机制制定相关的法律法规来制约规范企业间的收购行为，因此我国对收购方式的监管已有比较好的监管体系。但由于法律中存在漏洞、相关条例也不够具体，使得有些企业在法外之地损害别人的利益。因此，本文研究分析收购模式的相关法律，对其存在的问题进行详细的研究，并给出一些可行性建议。根据被收购公司是否已经上市，公司收购可被分为非上市公司收购和上市公司收购。世界上许多发达的国家，为了促进收购带动经济的效率，都用相关的法律条例对这两种收购方式作了一些规定，这些规定在历史的验证下，它们都能够很好地起到规范收购行为的作用。但我国法律发展得比较慢，所以目前我国的相关法律条例中没有关于非上市公司收购的相关法律条例，相关的立法文件只对上市公司的收购方式作了规定，比如我国的《证券法》就只对上市公司的收购方式作了规划，没有对非上市公司收购方式作出相关的法律规定，所以我国对于非上市公司的收购方式只能用公司法中有关股份转让的一般规定来进行规范。本文也主要研究我国已上市的公司的收购方式。 2 公司收购模式及其法律规制现状 2.1 公司收购模式 2.1.1 要约收购 概述 　　要约收购是指收购者按照要约中已经被所商定好的价格，股东将股票卖给收购者。如果不接受，股东可以继续保留股票。要约收购按照不同的标准可以成几大种类，比如要约收购按照收购方进行收购的行为是否出于自己的意愿而进行的，要约收购可以被分类为自愿要约收购和强制要约收购，自愿要约收购按照收购方是否收购被收购方所有股东的全部股份可分为部分要约收购和全面要约收购。本节主要研究要约收购的两种特殊方式——部分要约收购和强制要约收购。 要约收购的种类 　　部分要约收购是指被收购的公司的所有股东收到收购要约，这份要约是进行此次收购的投资者向他们发出的，公告收购方要购买其部分股票的份额；部分要约往往存在超过限额预受的情况，一旦出现该情况，被收购方的所有股东应该被收购方平等对待，不能哪一位股东持有的股份比较多而对其有所偏重，按照相同的比例进行收购，收购预受 要约的股份。也就是说，假如收购股东通知要购买被收购公司十万股的股份，但实际上却有公告的股份数额两倍的申请，则收购方只能购买被收购方所有股东的50%股份，只能按照其公告的股份数进行收购，其余的退回。在收购完成后出现上市公司退市主要是因为收购方完成收购时，上市公司的股份的流通比例不符合我国的交易所规定的相关上市流通条件所导致的。部分要约具有以下特点：（1）只购买股东的部分股份；（2）我国的部分要约收购一般都是自愿进行的[4]； 　　强制的要约收购是指收购方在持有被收购方公司股票达到规定的比例后，或者在持有规定比例之后限定期间内有增持一定的比例，法律规定收购方必须向目标公司其他股东发出部分要约收购或全部要约收购。强制要约收购的实施能够保护被收购方的中小股东的一些合法权益，让被收购公司的中小股东在公司的控制的权力发生改变时有自主的权利选择退出以及与其他的股东共享控制权溢价[10]。公司的收购会导致被收购公司的控制的权力的转移，进而也会导致一些或全部经营管理层的替代和一些经营策略的改变，而该公司的中小股东会对该公司进行投资主要是因为看中管理层带领该公司的经营成果以及该公司的未来发展方向。面对公司的控制的权力的转移，被收购公司的中小股东由于其权力的限制而不能对这个结果进行扭转，但也要有全力取消投资的权利，强制的要约收购的一些法律规制正是从这个角度很好地保护被收购方的中小股东的权利。在进行购买的前期阶段，收购者往往会与被收购方的一些股东达成共识，以较高的价格进行购买，并取得被收购公司的控制权。当目标公司的控制权被收购方取得之后，收购方往往就不会打算再对被收购公司的其他股东所持有的股份进行收购，所