倍轻松-市场前景及投资研究报告-拐点已至，盈利弹性.pdfVIP

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2023-11-03 发布于境外
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[Table_Page] 公司深度研究|家用电器证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 倍轻松（688793.SH ）公司评级持有当前价格 37.30 元拐点已至，关注盈利弹性合理价值 39.46 元前次评级持有 [Table_Summary] 报告日期 2023-11-01 核心观点： ⚫ 23Q3 已见到盈利拐点，后续有望释放较大盈利弹性。2023 年以来， [Table_BaseInfo] 基本数据公司在产品、渠道均有积极变化，二季度收入重回高速增速，伴随厘总股本/流通股本（百万股） 85.95/33.14 清抖音玩法、线下直营坪效改善，盈利拐点也已于三季度出现。建议总市值/流通市值（百万元） 3205/1236 关注公司短期盈利弹性。一年内最高/最低（元） 58.51/32.00 ⚫ 产品变化：横向探索新品类，纵向拓宽价格带。（1 ）新品：新品推出 30 日日均成交量/成交额（百万） 0.94/32.76 是公司成长的核心动力与增量，收入占比逐年攀升，近年来艾灸、润近3 个月/6 个月涨跌幅（% ） -14.25/10.64 眼仪等新品类均已成为重要收入构成，今年N5mini 肩颈按摩器在抖音渠道率先突围，已打造为年度爆款，上市至今全网销量突破100 万台。 [Table_PicQuote] 相对市场表现（2 ）价格：2023 年公司调整价格策略，线上各渠道零售价均有所提升，且市场份额有显著回升，表现好于行业。同时逐步拓宽价格带， 67% 54% 根据渠道、客群灵活调整主推产品，以此迎合细分需求。 40% ⚫ 渠道变化：线上抖音引流，线下结构逐步优化。（1 ）线上：收入占比 26%