博威合金-市场前景及投资研究报告-新材料国产，美国光伏.pdf

[Table_Page] 公司深度研究|光伏设备 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 博威合金（601137.SH ） 公司评级 买入 当前价格 15.52 元 新材料国产可期，美国光伏枕戈待旦 合理价值 24.98 元 前次评级 买入 [Table_Summary] 报告日期 2023-11-01 核心观点： ⚫ 老牌铜合金龙头提前布局全球化及数字化，“新材料+新能源”双轮驱 [Table_BaseInfo] 基本数据 动。公司成立于 1993 年，深耕有色金属特殊合金材料30 年，2011 年 总股本/流通股本（百万股） 781.87/779.47 于上交所上市，2016 年全资收购宁波康奈特进军新能源板块，先后切 总市值/流通市值（百万元） 12197.11/12159.67 入光伏组件出口及电站运营业务；2019 年全资收购宁波博德高科补充 一年内最高/最低（元） 19.01/13.25 精密细丝业务，逐步在欧美及东南亚建厂扩产并积极推动数字化变革。 30 日日均成交量/成交额（百万） 8.56/129.08 ⚫ 新材料：高端铜材 与需求高增共振，公司加速扩产享高壁垒 近3 个月/6 个月涨跌幅（% ） 3.45/7.19 红利。21 年中国铜合金需求占全球总需求的49% ，高端铜材 需求迫切。增量方面，电车连接器迭代带动高端铜合金量价齐升，我 [Table_PicQuote] 相对市场表现 们预计24 年对应国内铜合金加工市场规模为244 亿元；半导体封测带 动引线框架铜合金市场规模提升，工业机器人加速渗透助推精密细丝 20% 12% 放量。当前国内仅博威合金、中铝洛铜等少数企业可供给高端铜材， 5% 工艺+客户壁垒助力形成稳定竞争格局。公司铜合金产品矩阵齐全，锚 -2%