20231114-东北证券-万润股份-002643-平台型材料公司，新材料项目多点开花.pdf

002643[Table_Info1] [Table_Date] 万润股份(002643.SZ) 化学原料/基础化工 发布时间：2023-11-14 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告/公司深度报告 买入 平台型材料公司，新材料项目多点开花 首次覆盖 [Table_Summary] 新材料研发平台型公司：公司是中节能集团旗下的平台型材料公司，研发驱 [Table_Market] 2023/11/13 股票数据 动增长，近年来在沸石分子筛、液晶和OLED 材料领域取得了世界前列的成 6 个月目标价（元） 20.16 绩，未来还有望进一步在PI 、PR 、光伏等国产替代方向上持续发力。 收盘价（元） 17.00 OLED 材料驱动信息显示材料板块持续增长：公司以液晶单体材料起家，液 12 个月股价区间（元） 14.35~19.25 总市值（百万元） 15,812.21 晶和OLED 驱动公司业绩增长。当前液晶材料增长放缓，但OLED 材料随 总股本（百万股） 930 着曲面屏的渗透率提升，市场增长较快，公司已在升华前材料环节成功卡位，A 股（百万股） 930 子公司三月光电正逐步渗透进入被海外企业垄断的升华后成品材料领域，实 B 股/H 股（百万股） 0/0 日均成交量（百万股） 3 现从0 到1 的突破。 国六落地驱动沸石环保材料增长：全球沸石分子筛下游客户集中，重卡 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 领域庄信万丰市占率达60% ，公司绑定庄信万丰形成长期良好合作关系。 在国六和欧六标准中，重卡柴油车的使用带动沸石分子筛需求增长至1.7 万润股份 沪深300 万吨，其中国内约为1 万吨，对应国内市场规模约为24 亿元。此外，公 30% 25% 司还布局非道路用分子筛进一步扩展沸石市场空间。 20%