永信至诚-市场前景及投资研究报告-网络靶场，数字风洞,第二成长曲线.pdfVIP

证券研究报告 | 首次覆盖报告 2023 年11 月14 日 永信至诚 （688244.SH ） 网络靶场领军者，数字风洞开启第二曲线 深耕十余年的网络靶场核心领军。1 ）公司基于网络空间平行仿真技术和网络攻防 买入 （首次） 对抗技术两大核心技术，提供网络靶场服务，为客户解决产业数字化转型缺乏仿 股票信息 真测试环境、人员实战能力不足、主动防护能力缺乏等行业痛点。2 ）2022 年， 即使在宏观波动影响下，公司仍然实现增长，营业收入3.31 亿元，yoy+3.28%， 行业 软件开发 归母净利润为0.51 亿元，yoy+7.93%。 11 月13 日收盘价(元) 55.91 网络靶场关乎数字化安全，新兴赛道颇具成长弹性。1 ）网络靶场起源于网络空间 总市值(百万元) 3,875.14 攻防演练，通过虚拟环境与真实设备相结合，基于平行仿真技术，模拟仿真出真 总股本(百万股) 69.31 实网络空间攻防作战环境，支撑作战能力研究和武器装备验证试验平台，对数据 其中自由流通股(%) 41.19 化进程中的安全有重大意义。2 ）网络靶场作为网络安全行业内的新兴细分赛道， 30 日日均成交量(百万股) 0.72 市场规模相对较小，预计至2023 年达31 亿元，呈现低基数高增长，有望快速崛 股价走势 起。3 ）整体网安格局持续改善，集中度稳定提升。根据中国网络安全产业联盟的 数据，2018-2022 年，整体网安市场的CR1/CR4/CR8 由6.42%/2 1.71%/38.75% 提升至 9.83%/28.59%/44.91%，逐渐向少数头部企业集中。而对中小规模企业 永信至诚 沪深300 114% 而言，深耕细分赛道形成卡位有望形成先发优势，差异化竞争为生存之道。 91% 专注打造技术护城河，持续优化客户资源。1 ）公司依托平行仿真与网络攻防技术 69% 双驱动，平行仿真技术实现对网络空间测试、演练、实训、推演、指挥、实战等 46% 综合性网络安全业务的支撑。靶场核心设计路线可对标海外一流，未来有望形成 23% 快速迭代和变现。2 ）公司与国内多所大学和高等职业教育达成合作，实现网络安 0% -23% 全人才培养闭环。各业务协同创新，实现产品和技术能力，形成从实训培养到比 -46% 赛实战的网络安全人才培育及选拔路径，推动公司持续发展。与多方展开战略合 2022-11 2023-03 2023-07 2023-11 作，共同推动网络安全跨行业建设。3 ）品牌效应与客户资源助力长期发展，公司 打造出占据网络攻防实战技术至高点的 KR Lab 团