电子行业2024年投资策略分析报告：改变行业格局，终端创新引领未来发展.pdf

行业深度研究 | 电子 回归或改变行业格局，终端创新引领未来发展 证券研究报告 2023 年 11 月13 日 电子行业2024 年度策略报告  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 2023 年电子板块涨幅靠前。23 年年初至今 （11 月10 日）SW 电子累计涨 评级变动 维持 幅10.73%，排名第四。从估值看，截至2023 年11 月10 日，SW 电子板块 近一年行业走势 整体滚动市盈率为48.27x，已恢复到近十年估值平均水平(46.98x)。电子板 块涨幅靠前主要得益于：1）随着chatgpt 发布，AI 进入高速增长阶段；2） 电子 沪深300 苹果推出重磅新品Vision Pro ，消费电子终端创新带来行业新增长动能，刺 16% 12% 激产业链上下游需求提升；3） 5G 手机回归重塑手机市场格局叠加消费 8% 电子见底复苏；4 ）智能驾驶快速发展，城市NOA 2 年0-1 突破并加速渗透。 4% 0% 消费电子： 回归重塑手机市场格局并活跃市场，带动手机厂商创新、拉 -4% -8% 动物料需求。推荐：三环集团、风华高科、洁美科技、泰晶科技、顺络电子。 2022-11 2023-03 2023-07 终端创新：1.智能汽车：23 年智能驾驶迎来快速发展，城市 NOA 实现0-1 并加速渗透。新能源汽车行业发展由过去几年快速的电动化驱动走向持续的 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 智能化赋能。今年新发布的问界M7、智己LS6、小鹏G6、阿维塔12 等热 电子 2.28 4.44 5.75 门车型均随着智能化赋能并快速降本驱动销量快速增长。相关产业链看好： 沪深300 -2.10 -7.67 -5.33 1）激光 ：半固态（前向）+全固态（补盲）是未来长期配置方案，长期 市场空间近千亿元。激光 是城市NOA 必备传感器，23 年1-9 月份累计 上车量达46.3 万台，预计全年60-70 万台，同比22 年增长超3 倍。推荐： 永新光学、长光华芯、炬光科技；2）智能车灯：车灯逐步从传统照明走向 智能化（AFS→ADB→DLP）升级。问界M9 预计搭载HUAWEI xPixel 智能 车灯解决方案，车灯从安全照明延伸至使用体验，充分提升使用效果。关注： 星宇股份、佛山照明、光峰科技；3）AR-HUD：AR-HUD 融合AR 技术将 虚拟现信息实时叠加在真实路面上，显示更直观、成像显示区域更大、成像 距离更远且行车变化时可控制在毫秒级完成空间坐标转换和 HUD 图像显 示，或将是未来主流方向。关注：华阳集团、水晶光电；4）高速连接：汽 车智能化趋势下，多传感器融合成为趋势，对数据传输速率、传输量和可靠 性提出更高要求，带动高速连接器需求快速增长。长期看，我们认为 Mini-Fakra 和 网连接器有望凭借性能优势逐步替代传统的 Fakra 和 HSD。关注：电连技术、裕太微、瑞可达；5