阿里影业-市场前景及投资研究报告-票务龙头产业链，盈利能力提升.pdf

[Table_Page] 公司深度研究|媒体Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 【广发传媒海外】阿里影业 公司评级 买入 当前价格 0.57 港元 （01060.HK） 合理价值 0.85 港元 报告日期 2023-11-14 票务龙头的产业链进击，盈利能力提升 [Table_BaseInfo] 基本数据 [Table_Summary] 核心观点： 总股本/流通股本（百万股） 26975.7/26975.7 总市值/流通市值（百万港元） 15376/15376  全资收购大麦，整合完整的票务生态龙头。票务业务构筑公司护城河， 一年内最高/最低（港元） 0.67/0.39 淘票票是我国市占率前2 的电影用户购票平台（市占率约30% ），凤凰 30 日日均成交量/成交额（百万） 58.44/31.43 云智是我国市占率最高的影院出票系统平台（市占率约35% ），大麦是 近3 个月/6 个月涨跌幅（% ） 7.55/20.00 我国市占率最高的现场演出票务平台（出票率约57% ），公司已公告将 以1.67 亿美元全资收购大麦 （预计在23 年第四季度完成）。 [Table_PicQuote] 相对市场表现  电影合制和宣发并举，走向内容上游龙头。公司凭借集团生态优势积 极与头部内容方合制电影项目，电影票务端护城河赋予发行优势，现 60% 46% 已成为产业链上游的头部玩家，享有电影内容的全链价值分配。截至 33% 目前，2023 年全国票房榜Top10 公司参与了6 部，其中《孤注一掷》、 20% 《消失的她》、《长安三万里》、《人生路不熟》均为合制方或主宣发方。 6%