我国风险投资目前存在的主要问题.pptxVIP

我国风险投资目前存 在的主要问题 第一页 ，共十七页。 ♦ 第一个问题是规模还需要扩大 。我刚才 说了 ， 我国目前的风险投资规模大概是6 亿美元 ， 那么 ， 这样的规模和国外相比 差得很远 。 比如美国 ， 它的风险投资的 实际投入比我们多得多 。风险投资的统 计有两个口径 ， 一个口径是风险投资的 筹资数额 ， 就是风险投资基金一共筹到 多少资金； 第二页 ，共十七页。 ♦ 另一个口径是实际投入 ， 就是风险投资 基金实际用了多少资金去支持风险投资 项目 。美国2000年风险投资的实际投入 是600多亿美元 ， 2001年由于美国经济增 长的停滞 ， 美国风险投资也大幅度下滑， 根据我查到的数据 ， 2001年第二季度， 美国的风险投资是82． 1亿美元 ， 这个数 字和2000年同期比 ， 确实降低了很多。 第三页 ，共十七页。 ♦ 2000年第二季度 ， 美国风险投资的实际投入是 240亿美元 ， 2001年第二季度变成了82． 1亿美元， 但即使是80多亿美元 ， 也比我们全部的6亿美元 要多得多 。而且我们的这6亿美元还不是一年的 数字 ， 是多年累积的数字 ， 所以说 ， 我国风险投 资的规模还要扩大 ， 实际投入也要扩大 。我们现 在面临的一个问题是 ， 风险投资筹集的资金比较 多 ， 但真正投入的资金还是太少。 第四页 ，共十七页。 ♦ 第二个问题是法规还有待完善 。应该说 ， 这几年人大在 法规建设方面做了不少的工作 。我们修改了《公司法》， 为高新技术企业上市铺平了道路； 我们还通过了《信托 法》 ， 为风险投资创立了有利的条件； 《投资基金法》 的起草工作已经全部就绪 ， 就等着人大常委会审议了； 《风险投资法》 原来已经列入本届人大的立法计划 ， 但 目前来看 ， 本届人大是完不成了 ， 可能要放到下一届人 大。 第五页 ，共十七页。 ♦ 同时 ， 我们还有一些法律需要修订 ， 现在正在考虑之中。 比如说风险投资需要有限合伙制 ， 但我们现在的有关法 律中没有有限合伙制； 还有在税法上 ， 对合伙制的风险 投资 ， 在国外按照惯例是不收公司所得税的 ， 只收个人 所得税 ， 但是我们现在的税法 ， 对个人独资企业和合伙 企业都要双重收税 ， 既征收公司所得税 ， 又征收个人所 得税 ， 这些都要修改； 第六页 ，共十七页。 ♦ 还有《公司法》规定 ， 公司对外投资 ， 不得超过它注册资金的一半 ， 对于风险 投资 ， 这条规定就很成问题 。 比如风险 投资公司注册资金是3000万元 ， 如果只 允许它对外投资1500万元 ， 那剩下的 1500万元怎么办 ， 所以这样的规定都是 需要修改的 ， 还需要不断地完善。 第七页 ，共十七页。 ♦ 第三个问题是认识存在分歧 。 目前我们 对风险投资的特点 、重点 、难点 ， 在认 识上还有分歧 。就目前来看 ， 大部分风 险投资公司都热衷于做后期投资 ， 也就 是收购即将上市的公司的股权 ， 准备公 司上市后 ， 能够很快地得到回报。 第八页 ，共十七页。 ♦ 我们认为 ， 这也是风险投资的一种 ， 但 是处在风险投资的后期 ， 就是小鸡已经 孵出来 ， 长大了 ， 快可以卖出去的时候。 但是 ， 如果没有人做孵小鸡的工作 ， 中 国的风险投资事业是很难持久的 ， 所以 我们要呼吁 ， 风险投资应该有一定比例 的资金投在初期 ， 投在支持创新者创业 的阶段。 第九页 ，共十七页。 ♦ 第四个问题是操作还欠规范 。我们风险 投资的选项 、筹资和管理还不够规范 ， 业绩还不够明显 ， 还缺乏突出的成功案 例 。风险投资要想动员民间资金 ， 就必 须拿出成功的案例 ， 目前来看 ， 风险投 资成功的案例相对比较少。 第十页 ，共十七页。 ♦ 在我国 ， 风险投资的资金来源主要有三 个 ， 一是政府的资金 ， 占比较重要的地 位； 二是政府控股的或者政府独资的公 司 ， 其资金还是间接地来自政府； 三是 来自民间的资金 ， 目前还比较少 。前两 个资金来源加起来 ， 大概要占到我国风 险投资总量的80％ ， 可见 ， 真正的民间 资金还没有动员出来。 第十一页 ，共十七页。 ♦ 我们银行的存款有6亿元 ， 如果说这里头 是80％的人拥有20％的存款 ， 20%的人 拥有80％的存款 ， 那么80％的人是不容 易把钱拿来投资的 ， 因为那是他们防范 风险的钱 ， 而20％的有钱人 ， 能在他们 的48000亿元里拿出1％用于风险投资， 那就是480亿元 ， 但是这个钱现在还没有 动员出来 ， 所以我们还需