绿色金融发展的意义： 基于企业绿色转型背景下的文献综述.pdfVIP

基础论点/B a s i c a r g u m e n t 绿色金融发展的意义： 基于企业绿色转型背景下的文献综述 王韬智 摘要：绿色金融推动国家经济绿色转型，深化绿色金融领域的研究是大势所趋。结合相关理论，揭示绿色金融发展推动国家 经济绿色转型的内在逻辑。重点关注在国家大力支持绿色金融发展的背景下，促使企业进行绿色转型的原因，以及企业绿色 转型的潜在意义。结果表明，企业进行绿色转型不仅可以提高股东价值，还可以为利益相关者创造价值。并在此基础上，提 出一些在扩大可持续投资领域的新研究方向。 关键词：绿色金融；绿色债券；可持续投资 随着社会经济的发展，碳排放量增加引起的全球气候变 虑利益相关者价值。2002 年，经济学家迈克尔·詹森认为利 暖问题日益严峻，我国政府已然将全球气候变暖视为关键的 益相关者是指“可以显著影响企业利益或者受企业利益影响 政策领域 。2020 年，“碳达峰”与“碳中和”正式上升为 的组织或个人”。虽然与经济学一贯主张的股东价值最大化 国家战略。2021 年，国务院发布《关于加快建立健全绿色低 理论相比，基于利益相关者价值重新定义企业目标的观点能 碳循环发展经济体系的指导意见》指出，要建立健全绿色低 更多地兼顾社会效益，但这种观点在理论基础方面仍旧存在 碳循环发展的经济体系，严格保护生态环境、有效控制温室 较大的争议。 气体排放。2022 年，国务院印发《“十四五”节能减排综合 2. 管理者的意志决定企业行为 工作方案》，进一步明确了节能减排的重点工程、健全节能 1976 年，詹森和麦克琳的开创性论文认为企业由一系列 减排政策机制等具体要求。一系列重要政策的出台表明：未来， 契约组成，将股东至上视为企业目标的核心，这种传统观点 我国迫切需要能够促进生态和经济共同可持续发展的行动方 的依据在于投资者作为企业剩余权益的所有者 , 在企业清算 案。绿色金融作为重要的经济政策，能够动员更多的社会资 时将要承担大量成本。而随着股东和其他利益相关者态度的 本投入绿色产业，推动绿色经济发展。绿色债券作为绿色金 改变，这种观点会变得复杂，这就导致管理层的期望也会产 融体系下的融资工具，在促进企业绿色转型、支持国家经济 生变化，最终会产生不同的管理行为。例如，学者贾明、张 可持续发展等方面发挥的重要作用不言而喻。 喆指出，企业高管的“战略性慈善行为”是为了谋求政治关 绿色金融市场作为“环保资本的信用中介”，有望通过 联背后的个人私利。Cheng 等以美国 2003 年股息减税后， 市场机制引导社会资金流入促进社会经济与环境保护共同发 部分上市公司内部人员持有股权逐渐增加为背景研究发现， 展的绿色项目。类似研究主要是基于保护环境和发展经济的 企业内部人员拥有一定的所有权相对于内部人员拥有较少的 共同需要展开，随着经济环境的改变，国家制定政策的意义 所有权，前者的社会责任投资会减少许多。由此也可以看出， 就在于平衡上述两者之间的关系。例如经济运行正常时，碳 企业通过履行各项社会责任来满足社会期望的行为，本质上 排放量增加在一定程度上会促进经济发展，此时国家会制定 是由于管理层对自身利益的追求。这又与 Hambrick、Mason 政策避免碳排放过量对生态环境造成不良影响。当前，我国 提出的高阶管理理论相似，即企业行为是高层管理者意志的 正处于后疫情时期，国家经济正处于恢复和转型的关口，想 体现。 要构建新的经济平衡，需要加快推动经济的绿色转型。 3. 企业履行社会责任会产生股东效应 一、绿色金融推动经济发展绿色转型 企业主动披露社会责任信息，将有助于投资者预判企业 （一）企业绿色转型的原因 的经营发展状况，在一定程度上提高投