债务自然互换机制的应用分析.pdfVIP

SUSTAINABLE FINANCE | 可持续金融 债务自然互换机制的应用分析 APPLICATION ANALYSIS OF DEBT SWAP FOR NATURE 将债务减免等优惠措施与自然保护挂钩以解决债务危机，若应用得当，该机制 可为应对气候变化、减少温室气体排放和生物多样性等方面提供资金，实现斐 然的成效。 ｜范欣宇 崔莹 刘慧心 近年来，受新冠疫情的暴发、美联储加息、能源 Monetary Fund, IMF）的数据 1 ，新兴市场和发展中经 危机以及地缘政治冲突等多重因素的叠加影响，全球 济体的外债规模呈现爆发式增长趋势，拉丁美洲和加 尤其是中低收入国家的偿债压力陡增，而中国作为新 勒比海地区的负债尤为严重。近年来，由于新冠疫情 兴债权人，其债务处理方式备受关注。在众多的债务 的爆发、美联储加息、能源危机以及地缘政治冲突等 重组方案中，将债务减免等优惠与特定发展目标相挂 多重因素的叠加影响，全球各国的公共债务飙升，其 钩的方式别具一格，尤其是具有代表性的债务自然互 中，中低收入国家的负债更是雪上加霜。世界银行的 换机制（Debt for Nature Swap，DNS）已在全球范围 数据库显示，中低收入国家仅在 2021 年的应偿公共外 内广泛应用。在当前债务危机与自然环境风险的双重 债总额便已超过 3999 亿美元 2 ，普遍出现流动性困难、 威胁下，中国可以积极采用惠及双方的债务自然互换 偿还外债压力大等问题。而且，据信用评级机构如惠 机制，在缓解中低收入国家债务压力的同时妥善应对 誉 评 级 的 统 计， 自 2020 年 至 2023 年 3 月， 新 兴 市 债务国的发展诉求，展现中国负责任的大国形象，实 场的主权债务违约率创历史新高，已发生 9 个国家的 现共赢局面。本文主要梳理全球主权债务的现状，从 14 起违约事件 3 ；除违约的国家外，惠誉还将另外 8 而引出债务自然互换机制的应用分析，并探讨中国在全 个国家的评级定为“CCC+”及以下，9 个国家评级定 球债务治理中的角色，提出中国实施该机制的发展建议。 为“B-”。1995 年至 2021 年，被惠誉评级为“C”至 4 “CCC+”的国家的平均累计 5 年违约率达到 40.6%， 一、债务自然互换机制的应用背景 这意味着当前有不少国家的债务违约风险正徘徊于较 自 20 世纪 80 年代的拉美债务危机爆发以来，新 高水平，主权债务违约不可避免地将出现常态化、持 兴市场和发展中经济体的主权债务持续扩张，其规模 续性多发状态，解决债务问题刻不容缓。 占国家 GDP 的份额在 20 世纪末达到约半数。进入 21 在此背景下，为破解国家债务问题，提高债务可 世纪后，根据国际货币基金组织（The International 持续性，除传统减债计划外，相关的债务处理工具亟 |  2023.08 可持续发展经济导刊 21 可持续金融 | SUSTAINABLE FINANCE