20231122-中原证券-锂电池行业年度投资策略：业绩分化，关注三条投资主线.pdfVIP

锂电池 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 业绩分化，关注三条投资主线 mough@ 021 ——锂电池行业年度投资策略 证券研究报告-行业年度策略 强于大市(维持) 发布日期：2023 年11 月22 日 投资要点：  板块增收不增利，走势显著弱于沪深300 指数。2022 年锂电池板 锂电池相对沪深300 指数表现 块营收和净利润分别增长70.9%和122.4% ；2023 年前三季度分别 增长15.23%和-20.94%，增收不增利，且细分领域显著分化。2023 年以来，锂电池指数下跌21.42%，跑输沪深300 指数13.41 个pct 。  全球及我国新能源汽车销售持续增长，预计2024 年我国增长20%。 2023 年 1-9 月，全球新能源乘用车销售 945.30 万辆，同比增长 38.64%，其中比亚迪稳居全球第一。2023 年 1-0 月我国新能源汽 车销售723.09 万辆，同比增长37.15%，其中出口增速显著高于国 内增速，龙头企业贡献显著，造车新势力纷纷发力。我国宏观政策 持续鼓励新能源汽发展，充电基础设施稳步向好，预计 2023 年我 资料来源：中原证券 国新能源汽车销售约915 万辆，同比增长33.1% ；2024 年约1100 相关报告 万辆，同比增长20.2%。 《锂电池行业月报：销量再创新高，短期适  板块业绩将持续分化。锂电池增长主要关注动力和储能。锂电池出 度关注》 2023-11-13 货量预计仍将增长，2023 年1-9 月全球动力电池装机485.9GWh， 《锂电池行业专题研究：增收不增利，适度 同比增长44.4%，Top10 中我国动力电池企业占比提升至68.05% ； 关注三条主线》 2023-11-07 2023 年 1-10 月我国动力和储能电池产量 611.0GWh，同比增长 《锂电池行业月报：销量持续新高，短期适 4 1.8%。结合产能释放及下游需求增速，预计 2023 年产业链价格 度关注》 2023-10-12 持续承压，2024 年下半年有望逐步探底；结合价格走势及产能释放 特点，行业盈利能力总体也将承压。总体预计 2024 年锂电池板块 联系人：马嶔琦 营收仍将增长，净利润总体承压，且细分领域持续分化。 电话： 021 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16楼  行业评