佳禾食品-市场前景及投资研究报告-连锁茶饮咖啡，多元化发展，消费新趋势.pdfVIP

公司研究| 首次报告 佳禾食品605300.SH 乘连锁茶饮咖啡发展东风，多元化发展探 买入 （首次） 股价（2023 年11月22 日） 16.63 元 索消费新趋势 目标价格 20.46 元 52 周最高价/最低价 23.21/13.76 元 总股本/流通A 股（万股） 40,001/5,758 A 股市值（百万元） 6,652 核心观点 国家/地区 中国 行业 食品饮料 我们认为随着连锁现制茶饮咖啡行业的快速发展，植脂末、咖啡等原料的需求量将持续 报告发布日期 2023 年11 月23 日 上升，目前佳禾食品正优化产品结构，构建多元化产品矩阵，有针对性地推出升级产品 在市场中进行差异化竞争。随着公司与下游客户合作加深，有望深度融合共同成长，未 1 周 1 月 3 月 12 月 来增长空间广阔。 绝对表现 -2.06 -1.66 -19.15 16.2 ⚫ 从植脂末产品起家，主攻 B 端客户，海内外市场兼顾。佳禾食品创立于2001 年， 相对表现 -0.32 -2.62 -13.46 22.17 以生产植脂末为主业，2015 年引入德国产线开始进军咖啡生产领域，销售模式以直 沪深300 -1.74 0.96 -5.69 -5.97 营为主，经销为辅，主要面向食品工业和连锁餐饮的B 端客户，在深耕国内市场的 同时布局海外市场，近年来海外销售收入占比稳定在 10%以上，东南亚为最主要海 外市场，公司已在新加坡设立销售中心，辐射马来西亚、印尼等地市场。 ⚫ 现制茶饮、咖啡行业快速发展，利好上游原料需求。根据弗若斯特沙利文预测，23 年我国新式茶饮店市场规模预计达2526 亿元，现制咖啡店市场规模预计达 1017 亿 元，17-23 年CAGR 分别为24.8%/20.6% ，预计到27 年两者市场规模将达到 4845/1904 亿元，23-27 年CAGR 分别为 17.7%/17.0%。现制饮品市场高速发展有 望带动植脂末、咖啡豆等上游原材料需求增长，上游原料供应商或将受益。相比咖