2024年大类资产配置策略分析报告：周期切换，纲举目张.pdf

周期切换，纲举目张 2024 年大类资产配置策略 ｜2023.11.21 ▍ ▍ 中信证券研究部 核心观点 2024 年，国内宏观环境的主线在于多个周期的触底回升，经济复苏大势明确，但 复苏的结构性特征也同样显著。复苏离不开政策的助力，而政策的阶段性释放可 能带来复苏斜率的波浪式变化；海外宏观环境可能将分为上、下场，上半年的主 基调在于逐渐凸显的美国经济恶化风险，下半场的主基调在于有望到来的美联储 降息周期。预计在内部稳增长政策发力、外部金融环境由紧转松的大背景下，海 内外股、债市场整体均可能呈现走牛趋势，但行情演绎节奏和波动幅度不能一概 而论。 ▍ 国内：周期触底回升，政策框架换新