第7章资产更新、租赁与改扩建方案比较_3.pptxVIP

第七章 资产更新 、租赁与改扩建方案比较 1 • 7. 1 经济寿命和更新方案比较 • 7.2 设备租赁的经济分析 • 7.3 改扩建项目方案的经济比选 本章主要内容 （ 一 ） 设备更新的原因 1． 机器设备发生有形磨损 由于设备在使用过程中存在着摩擦 、振动 、疲劳 的经常作用以及由操作不当造成的损坏； 由于设备与自然环境存在着相互作用。 7. 1 经济寿命和更新方案比较 （ 一 ） 设备更新的原因 2． 机器设备发生无形磨损 技术进步引起生产同样设备的社会必要劳动时间 减少； 新型设备不断涌现 ， 原有设备和新型设备相比， 技术经济指标相对落后 ， 继续使用不再合算。 7. 1 经济寿命和更新方案比较 3． 原有设备的生产能力不足 4． 出于财务的考虑 7. 1 经济寿命和更新方案比较 （ 一 ） 设备更新的原因 （二） 设备更新的考虑因素 1． 旧设备的价值 购买价值 、帐面价值 、实际价值（市场价值） 广东石油化工学院固定资产4.2亿 ， 教学科研 仪器设备8000多万。 7. 1 经济寿命和更新方案比较 （二） 设备更新的考虑因素 2． 旧设备的沉没成本 账面价值与市场价值间的差额。 沉没成本同更新分析无关 ， 不应计入设备的现 有价值中。 7. 1 经济寿命和更新方案比较 （二） 设备更新的考虑因素 3． 客观的立场 不要按方案的直接现金流量进行比较 ， 而应从 一个客观的立场上去比较。 7. 1 经济寿命和更新方案比较 例7- 1 假定某工厂在 4年前以原始费用 2 200万元买了机器A ， 估计还可 使用6年． 第6年末估计残值为200万元 ， 年度使用费为700万元 。现在市 场上出现了机器B ， 原始费用为2400万元 ， 估计可以使用10年 ， 第10年末 残值为300万元 ， 年度使用费为400万元 。现采用两个方案： 方案甲继续 使用机器A； 方案乙把机器A以800万元出售 ， 然后购买机器B ， 如i规定 为15％ ， 比较方案甲 、 乙 。 解 （ 1） 按照项目的直接现金流量 ， 从旧设备所有者角度分析 ， 见图7- 1 ,计算如下 A/F, 15% ,6 AC甲= 700-200（ 0 . 1142 ）=677 A/P, 15% , 10 A/F, 15% , 10 AC乙=（ 2400-800 ）（ 0 . 1993 ）+400-300（ 0 .0493 ）= 704 按照这种算法 ， 方案甲的年度费用低于方案乙 ， 应继续使用机器A 。 7. 1 经济寿命和更新方案比较 （ 2） 站在客观的立场上 ， 从购买者角度分析 ， 见图7-2 ， 计算如下 A/P, 15% ,6 A/F, 15% ,6 AC甲 ＝800（ 0 .2642） +700-200（ 0 . 1142） =88900元 A/P, 15% , 10 A/F, 15% , 10 AC乙 ＝2400（ 0 . 1993） +400-300（ 0 .0493） =86400元 按照这种算法 ， 方案乙较优 ， 现有设备应该更新 。 7. 1 经济寿命和更新方案比较 例7-2 某企业现有固定资产账面净值3亿元 。 由于设备陈旧 ， 三废 排放不能达标 ， 环保当局勒令治理 ， 否则被要求关停 。经测 算 ， 多数生产设备已无市场价值 ， 与关停比较 ， 继续维持生 产还是有较多的现金流 ， 是有利可图的 。为此 ， 技术部门提 出两个方案： 方案A： 继续利用现有设备生产 ， 但需新投资0.5亿元的环 保设备 ， 以达到环保当局要求的排放最低标准 ， 同时 ， 每年 还要支出排污费和环保设备运行费等约0. 175亿元 ， 估计可以 运行6年。 7. 1 经济寿命和更新方案比较 例7-2 方案B： 对工艺和生产设备进行较大的更新换代 ， 以实现 三废的零排放 ， 估计投资2亿元（包括新设备购置安装及旧设 备的拆除费用等） ， 需拆除旧设备15台 ， 其账面净值0.3亿元， 变买后收回资金约0.08亿元 ， 估计可以运行10年。 试从企业成本最小化的角度选择方案 。假定两方案的产出 相同 ， 期末设备余值为零 ， 两方案利用的2.7亿资产各期的余 值相同 。企业资金的期望收益率为8% 。 7. 1 经济寿命和更新方案比较 解 由于寿命期不同 ， 按年度费用法进行比较 。在这两个方案中 ， 都利用15 台设备以外的 、 账面值为2 . 7亿元的固定资产 ， 并没有提供其重估市场价值， 按增量比较原则 ， 在互斥方案比较时 ， 这笔资产对两方案是相同的 ， 可不予 以考虑 。方案A继续利用15台设备的机会成本应是其重估值0