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创业投资的退出机制详细分析?创业投资的退出机制详细分析 创业投资的一次运行过程结束于风险资本的退出对于实现资本高额增值的目标来说，退资是其运 行过程中的“关键的一跳”，资金能否安全撤出，可以实现多大程度的回报，最后落实在退出的方 式与结果上。因而，创业投资是在结婚之前就考虑如何离婚的投资行为，创业投资家不会接受不能顺利离婚的投资结合。成功的创业投资家总是在投资计划之初就精心设计退资路线，并一直关注项目进展，力求实现最佳的退出。?创业投资的退出机制详细分析 主要内容?创业投资的退出机制详细分析第一节 创业资本的退出方式第二节 不同退出方式的比较第三节 IPO与创业投资业的关系第四节 创业投资退出策略 第一节 风险资本的退出方式?创业投资的退出机制详细分析比较流行的四种退出方式：——首次公开发行（IPO）——出售（Sale）——股份回购（Share buy back）——破产清算（Liquidation ） 第一节 风险资本的退出方式?创业投资的退出机制详细分析首次公开发行（Initial Public Offering， IPO）。IPO是指在证券市场上第一次向一般公众发行创业企业的普通股票，也即创业企业上市（包括在主板市场、创业板市场和其他市场上通过公开发行股票上市）。通常，IPO是创业投资家和创业企业家最希望的退出方式，也是投资回报最高的退出方式。 第一节 风险资本的退出方式?创业投资的退出机制详细分析兼并收购（Merger and Acquisition，MA）。兼并收购又称为出售股权（Sale），是指创业投资企业将自己所持有的创业企业的股份出售转让给其他公司或创业投资机构，也就是说创业企业由其他公司或另一家创业投资企业收购兼并。并购退出方式有两种形式:一是把创业企业的股份出售给 另一个大公司，称为商业出售或一期并购（Trade Sale）；二是把创业企业的股份出售给另外的创业投资机构，这称为金融收购或第二期并购（Secondary Sale）。近年来，以企业并购的方式退出在迅速发展的创业投资业所占的比例越来越大，已经超过了IPO。 第一节 风险资本的退出方式?创业投资的退出机制详细分析股权回购（Buy-Back）。股权回购是指创业企业或创业企业管理层采取现金或票据等支付形式，来买断创业投资家持有的创业企业的股份。股权回购按回购主体可分为管理层收购（Management Buy-out，MBO）、员工收购（Employee Buy-out，EBO）和管理层员工回购（Management and Employee Buy-out， MEBO）。 第一节 风险资本的退出方式?创业投资的退出机制详细分析清算（Liquidation）。清算是指当创业企业的经营每况愈下且难以扭转时，为避免更大的损失， 对其进行破产清算以收回部分投资。从如何降低 风险、减少损失以及避免由于资金沉淀而造成的 机会成本的角度看，清算也是创业资本必不可少 的退出渠道。 年份数量IPO百分比数量收购百分138661.8719854729.7511170.2519869844.9512055.0519878136.6514063.3519883621.0513578.9519893921.0814678.9219904227.8110972198439.81199216063.009437.00199317265.159234.85199414357.89104*42.11199518365.1298*34.88199627673.21101*26.691997138**46.31160*53*29.55186*70.45合计16734835美国IPO与收购的变化?创业投资的退出机制详细分析 一、首次公开发行（IPO）?创业投资的退出机制详细分析首次公开发行的步骤：1、选择合适的承销商2、与承销商谈判3、签订承销意向书和承销协议4、注册和股票销售 一、首次公开发行（IPO）?创业投资的退出机制详细分析IPO是指在证券市场上第一次向一般公众发行风险企业的普通股票，即风险企业上市。1、IPO方式的优点A、IPO收益的历史纪录非常诱人创业投资的支持下通过IPO取得令人瞩目的回报的例子包括：苹果公司，回报达到了235倍，莲花公司是63倍，康柏公司是38倍。这些案例为创业投资树立了激动人心的成功典范。根据1979年到1988年美国IPO市场的统计研究，创业投资在IPO市场上取得的回报是第一期投资的 22.5倍，第二期投资的10倍，第三期投资的3.7倍。 一、首次公开发行（IPO）?创业投资的退出机制详细分析B、保持了创业企业的独立性由于创业企业上市后，尽管吸收了一些公共股东，但不影响创