创业板上市公司治理结构与企业价值的关系研究.doc

毕业论文 创业板上市公司治理结构与企业价值的关系研究 二○一X年X 月 一、引言 随着全球经济的发展和市场竞争的日趋激烈随着我国经济的快速增长，经济活动越加复杂，公司价值评估行为越加国际化这也促使了经济活动越复杂从而使得公司治理结构对于公司价值效应的有效性有了更高的要求。公司价值对于公司的内部治理无论是在财务问题的管理上还是在人力资源的分配上都有着重要的意义。如何合理规划公司治理结构以确保公司内部持续有效运行将试验下一个十分重要的话题。本文以通过分析国内公司治理结构内部控制的有效性现状及问题来探索我国公司提高公司价值效应的途径。 二、公司治理结构与企业价值概述 （一）创业板上市公司 在我国内部，对于创业板在中下企业融资渠道扩展的研究的人士也有许多。创业板上市公司是指经申请和批准，上海证券交易所副所长张昌彩从融资结构合理化的角度探讨企业融资选择问题，认为由于股权结构的扭曲和证券市场的滞后与非市场化。据统计中小企业实行股权融资模式募集资金的流动性平台在经济发展，尤其是在经济全球化，任何业务的情况下，一个地区的经济发展不能完全依靠内部融资决心一定的市场范围，并根据市场规则，限制了资金的自由流动，降低了财务高效利用租赁，我们应该尽量修改和避免。2012年，一系列国家和地方政府的支持融资租赁政策，产业发展环境的发展，进一步改善和促进金融租赁业的规模继续快速增长，积极探索发展之路，迅速推广与中国金融租赁业的健康发展具有重要的现实意义。金融产业集群是一个产业集聚和金融资源的主要即连续流。首先，金融租赁趋利资源流动。 （二）公司治理结构 我国目前对企业的公司治理的定义还存在不同的看法，公司治理结构在商界更多地被认为是一种公司各部门间的一种制衡结构。因而对于公司内部审计制度以及审计会计应用水平的一个关键因素就是企业领导。要想从根本上规范会计人员的个人行为，法制是一条必须要借助的手段。公司治理结构的有效执行需要强化公司内部的控制，此外要想寻求绝对的避免会计财务风险是不太现实的。但是如果想将其控制在一定范围内，公司会计会计管理能力毫无疑问是关键。一旦公司疏于管理，会计管理制度漏洞百出那就很难做到将财务会计风险的发生概率降到足够低。那么，控制财务风险的目标其实就很难达到。但是达成这一目标的前提就是在预防阶段能够提供足够的信息并加以预防。 （三）企业价值衡量 根据国际评估标准委员会（The International Valuation Standards Committee）对价值的定义，价值是指在市场上流通的商品及商品提供的服务与该商品的利益相关者之间的可以用货币来量化的关系，是指在一定期间内，市场对于由于获得商品或接受服务所能增加的利益的判断。企业价值就是将企业作为考察的对象，是将企业所包含的资产及企业为公众的服务作为可以用货币来量化的商品。企业选择投资项目时，会衡量投资项目是否可以为企业带来盈利，因为企业可以通过盈利给投资者进行分红；企业效益好会带动公司的股价上涨，或者是为企业的相关联企业带来协同效益。 美国学者Modigliani和Miller经过研究得出结论，企业市场价值即企业的股票与债务的市场价值总和等于企业的价值，公式表示为V=S+D(V：企业价值，S：股票市场价值，D：债权市场价值)。 三、创业板上市公司治理结构与企业价值的关系 （一）变量界定与研究假设的提出 1股权结构 在现代公司治理结构中，挂牌企财会计财务风险的发生率和企业前期的情报收集能力息息相关。也就是说，只要企业未能收集到关键性的信息就有可能无法避免财物漏洞的发生。简单点来讲企业管理人员很难客观全面的认识到整个公司的财务状况。正如企业在发行新产品、新市场、新渠道的宣传费用和开发费用时，一般不会过分注意出现的在经营之初的亏损。投资的现金流相对较小，这是因为股权并购是投资公司与目标公司股东之间对目标权益的交换，而权益则相当于目标公司总资产额减去总负债额。但是这种亏损有可能导致大规模的财务亏损，因此对于风险必须进行必要的管控。 （1）公司价值与公司股权集中度呈负相关关系 股权集中度指的是股权的集中程度。更为发达和活跃，对经济发展发挥更为重要的作用；我国金融租赁机构主导租赁型模式如北京，其金融租赁结构更为发达，我国的房地产行业自改革开放以来就一直处于一种稳步发展的状态。本文基于内部控制的相关理论，在阅读大量资料的基础上，参考成功案例，分以山西三维企业公司为实例，进而以此公司为参考，映射我国小型企业内部控制体系建设的现状，肯定成果，分析不足。未来能对永恒工贸有限公司内部控制管理体系的完善为向导，帮助该公司有效合理的实现经营目标。我国在内部控制制度上的建设起步较晚，因此在实际运用中存在着很多问题，亟需发展与改进。 （2）公司价值与股权制衡呈正相关关系 股权制衡主要衡量上市公司股东之