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董事会投资决策

70年代后期－80年代末

1988年，813家啤

酒企业地域分散,企业规模小,大多是1-2万吨。

90年代初－1998年,

分化时代全国啤酒企业分化出三个层次。青岛、燕京和珠江为第1层次；地方名牌啤酒企业为第2层次，其它为第三层次

1998年－现在,并购、资本圈地大啤酒集团展开产能规模及全国

市场布局战略竞争，从地区垄断到全国垄断。

以营销为主的全国市场垄断竞争时代

实现产能利用率

和市场份额最大化消费驱动的营销竞争将异常激烈，利润率下降。

啤酒业竞争格局演变

上市公司的主要投资行为

上市公司希望持续发展

投资现有主业，扩大产能规模：增加产品线，拓展市场区域；

投向相关新的业务(技术和市场不确定)，例如，中兴通讯投资小灵通，3G；

投向相关程度差，但市场增长且规模大的新业务领域：市场明确，竞争激烈(新希望投资乳业)；

投资热点新兴科技行业（VC角色）；

投资金融领域。

产品市场竞争日益激烈，市场变化快。

差异化时间短，同质化速度快，营销、管理等成本上升幅度大，利润率迅速下降；

投资决策不仅仅是项目评估层次，需要考虑的因素日益复杂和综合（市场定位，竞争策略，营销策略，财务策略）。

国内股票市场融资约束，兼并收购工具少。

需求不明朗/开创阶段

早期的小灵通，3G。

投资分析和决策要点：评估投资价值和风险、自身承受能力