20231222-国投安信期货-2024年铜年度策略：草蛇灰线，过渡时期.pdfVIP

安如泰山信守承诺

草蛇灰线过渡时期

国投安信期货2024年铜年度策略

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目录肖静

有色金属首席分析师

从业资格证号：F3047773

12023年铜价：震荡又一年3投资咨询证号：Z0014087

2宏观：经济增速下调，降息前后有异6

2.1全球GDP下调，不看好库存周期6

个人简介：

2.2降息时点风险大，“软着陆”也是“坑”8

17年从业经验，在有色金属行情分析、产

3中国强劲消费增速2024年将下滑10业客户保值维护方面有非常丰富的经验。

2010年开始连续五年获得上海期货交易

3.12024年表消增速略微降低10所优秀分析师奖。现任国投安信期货研究

院铜锡品种研究员。2019-2021年度连续

3.2重视废铜对精铜消费的提振替代12获得上海期货交易所优秀有色金属分析

师。

3.3传统增速挑战大，新能源强博弈13

竣工拉动转淡，基建边际下滑13

新能源制造业高增速放慢，加速博弈16

近期相关报告：

消费增速减半，国内将累库17

《铜：2024年大概率确定的

4似曾相识的供应状态18《铜：8000美元，难说再见？

4.12024年精矿仍增供，动态看减损19

4.2矿冶矛盾加剧20

5供求平衡与价格预测20

5.12024年全球精铜难转过剩20

5.2均价继续下行，注意年中风险22

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摘要

宏观：经济下调，降息有异

区别对待降息前的高利率持平观察期与接近降息前后的市场情绪，前者能够为铜价提供不

易跌的交易氛围，而一旦兑现降息动作，铜价可能反映经济“着陆”风险而走跌。

中国消费：增速下滑

强劲的中国消费是2023年支撑铜价震荡的最重要因素，由疫后百业重启、地产竣工大年

与新能源消费共同叠加。2024年地产竣工增速下滑，新屋开