FOMC转变：降息开始进入视野.pdfVIP

事件：

北京时间12月13日凌晨3:00，美联储公布12月利率决议。凌晨3:30，美联储主席鲍威尔召开新闻发布会。

一、美国政策底或已出现

12月议息会议美联储暂停加息，联邦基金利率目标区间维持5.25%-5.50%不变，是美国年内连续第三次暂停加

息。

本次会议释放两点信息：

第一，鸽派决议落地，加息周期尾声再确认。12月美联储货币政策议息会议上，市场一直担忧的加息依旧没有

落地，我们认为这是美联储不再进一步收紧货币政策的再确认，表明加息周期尾声有望到来。尽管美联储表明尚

未决定降息时点，但本次会议讨论了降息，整体释放鸽派信号。我们认为，美国的政策底或已出现。

第二，12月点阵图暗示明年至少降息三次。尽管鲍威尔指出不希望排除继续加息的可能性，暗示加息仍有可能，

但投资者对于鲍威尔的暗示并不认同。而且12月点阵图显示没有官员认为明年利率会更高，12月FOMC会议的

点阵图显示过半的美联储官员预计明年至少降息三次。

图1：2023年12月FOMC点阵图

资料来源:美联储官网，信达证券研发中心

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表1：2023-2024年美联储FOMC票委变化表及其近期表态

2023年票委2024年票委2023年票委FOMC会前近期表态

JeromeH.Powell,（鲍威尔）,

如果必要将进一步加息。（2023.11.14）

BoardofGovernors,Chair

JohnC.Williams,（威廉姆斯）

重申美联储处于、或接近利率峰值。(2023.11.30)

NewYork,ViceChair

MichaelS.Barr,（巴尔）最近的数据强化了利率已经或接近见顶的观点。

BoardofGovernors(2023.11.17)

美

MichelleW.Bowman,（鲍曼）如果通胀进展停滞，我倾向于支持美联储恢复加

联

BoardofGovernors息。(2023.11.28)

储

LisaD.Cook,（库克）经济存在不必要的急剧下滑风险，金融环境收紧给

官

BoardofGovernors某些经济领域带来压力。(2023.11.17)

员

PhilipN.Jefferson,（杰斐逊）若美国通胀预期上升，美联储可能需要做出反应。

BoardofGovernors（2023.11.09）

AdrianaD.Kugler,（库格勒）存在继续缩减资产负债表（缩表）的空间。

BoardofGovernors(2023.11.17)

Christopher