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行业深度研究|电网设备

车桩比矛盾凸显，液冷超充步入量产元年证券研究报告

2023年12月29日

充电桩行业深度报告

核心结论行业评级超配

前次评级--

核心观点：需求推动叠加政策刺激，充电基础设施迎来高速发展，看好充电

评级变动首次

桩产业链长期投资机会。随着全球电动车销量持续攀升，电动车保有量快速

近一年行业走势

扩容，对充电基础设施需求愈加旺盛。我们测算22年全球充电桩市场规模

293亿元，26/30年分别达到1384/3201亿元，22-30年CAGR=35%；其电网设备沪深300

14%

中中国/欧洲/美国市场22年规模分别为216/52/24亿元，预计30年分别达10%

到1436/796/817亿元。我们看好充电桩产业链发展，首次覆盖给予行业“超6%

2%

配”评级。-3%

-7%

逻辑1：车桩比矛盾凸显，新能源车保有量提升推动公共快充需求大幅提升。-11%

-15%

根据充电联盟统计，截至2023年11月，中国新能源车保有量2024万辆，2022-122023-042023-082023-12

充电桩保有量826万台，车桩比为2.45，但充电桩大部分为随车私桩，公共

充电桩保有量仅为263万台，车桩比为7.71；具备公共快充性能的直流桩保相对表现1个月3个月12个月

有量仅为114万台，车桩比为17.74。随着新能源车保有量提升，公共领域电网设备0.28-0.611.17

充电供需矛盾凸显。此外，中国各地政府出台支持充电桩建设政策，鼓励超沪深300-1.64-7.00-11.04

前建设，中国充电桩市场有望迎来加速期。

分析师

逻辑2：充电堆+液冷枪有望成为行业主流解决方案。不同于传统一体式充

杨敬梅S0800518020002

电桩，充电堆产品具备灵活分配充电功率，提高运营效率，维护简便等优点，

021

目前逐渐成为主流解决方案。随着宁德时代神行电池等4C电池大规模普及