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第一章 财务分析理论

1、财务分析

财务分析是以财务报表和其他资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业财务状况、经营成果及未来发展趋势所作的分析与评价

2、财务分析的目的

判断企业的财务运行状况和发展趋势，为企业利益相关者决策提供依据

3、财务分析的作用

评价财务状况、衡量经营业绩

揭示财务风险、判断发展趋势

揭示业绩差距、寻求改善途径

4、财务分析主体及目的

企业投资者：投资者主要关注企业未来的盈利能力和风险水平；股东持股比例的不同导致股东财务分析的差异

企业债权人：关心企业的偿债能力；长短期债权人的财务分析侧重点不一样

企业管理者：关心企业的盈利能力、营运能力和持续发展能力等各方面的财务信息供应商：供应商和贷款人类似，他们对企业的偿债能力和信用状况较为关注

客户：客户希望通过财务信息了解企业的销售能力和持续发展能力企业雇员：企业雇员关注企业的盈利能力与发展前景

竞争对手：对企业盈利能力、竞争战略等各方面的信息均感兴趣

5、财务分析基本框架

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6、财务分析评价标准经验标准

优点：相对稳定；客观

不足：并非“广泛”适用（即受行业限制）；随时间推移而变化历史标准

好处：比较可靠；具有较强的可比性

不足：比较保守；适用范围较窄（只能说明企业自身的发展变化）；当企业主体发生重大变化(如企业合并)时，就会失去意义或至少不便直接使用；企业外部环境发生突变后，历史标准的作用会受到限制

行业标准

优点：可以说明企业在行业中所处的地位和水平（竞争的需要）；也可用于判断企业发展趋势（利润率变化）

不足：同“行业”内的两个公司并不一定是十分可比的；多元化经营带来的困难；同行业企业也可能存在会计差异

预算标准

优点：符合战略及目标管理的要求；对于新建企业和垄断性企业尤其适用不足：外部分析通常无法利用；预算的主观性，未必可靠

选择：需要分析企业的发展趋势，选择历史标准需要分析企业预算执行情况，使用预算标准

外部分析者对企业进行独立分析，使用行业标准债权人分析企业短期偿债能力，一般采用经验标准

第二章 财务分析方法

第二章 财务分析方法

比较分析法、比率分析法、趋势分析法、因素分析法、Excell分析法

1、比较分析法

横向比较分析法（水平分析法）指标变动额

指标变动率

纵向比较分析法（垂直分析法）

根据某一期报表中各项目的比重，把握项目与总体关系及其变动情况

2、比率分析法标准比率的确定

算术平均法：将若干相关企业同一比率指标相加，再除以企业数所得出的算术平均数

综合报表法：将各企业报表中的构成某一比率的两个绝对数相加，然后根据两个绝对数总额计算的比率

中位数法

3、趋势分析法

定基指数=计算期数据/固定基期数据；环比指数=计算期数据/上一期数据

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4、因素分析法

（1）连环替代法（例）

实际指标：80%×98%×30%=23.52%基期指标：82%×94%×22%=16.96%分析对象：23.52%-16.96%=6.56%

基期指标：82%×94%×22%=16.96%

替代第一因素：80%×94%×22%=16.54%替代第二因素：80%×98%×22%=17.25%替代第三因素：80%×98%×30%=23.52%

计算各因素对总资产报酬率的影响程度：

总资产产值率的影响：

16.54%-16.96%=-0.42%

产品销售率的影响：

17.25%-16.54%=0.71%

销售利润率的影响：

23.53%-17.25%=6.27%

最后检验分析结果：

-0.42%+0.71%+6.27%=6.56%

（2）差额计算法

若某经济指标P同时受a、b、c三个指标影响，各指标相互关系如下：

计划指标：P

0

?a?b?c

0 0 0

实际指标：P?a?b?c

1 1 1 1

a变动对P的影响：d

1

?(a

1

a)?b?c

0 0 0

b变动对P的影响：d

2

?a?(b?b)?c

1 1 0 0

c变动对P的影响：d

3

?a?b?(c

1 1 1

c)

0

根据前例，运用差额分析法分析各因素的影响程度分析对象：23.52%-16.96%=6.56%

因素分析：

总资产产值率的影响

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（80%-82%）×94%×22%=-0.42%

产品销售率的影响

80%×（98%-94%）×22%=0.71%

销售利润率的影响

80%×98%×（30%-22%）=6.27%

最后检验分析结果：-0.42%+0.71%+6.27%=6.56%

【例题】

某企业上年营业收入净额为6900万元，总资产平均余额为2760万元，流动资产平均余额为1104万元；本年营业收入净额为7938万元，总资产平均余额为2940