第5章：长期筹资方式.pptVIP

5.融资租赁的租金计划决定租金的因素租赁设备的购置成本预计租赁设备的残值利息租赁手续费租赁期限租金支付方式5.融资租赁的租金计划融资租赁租金的测算方法平均分摊法先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费，然后连同设备成本按支付次数平均。这种方法没有充分考虑时间价值因素。每次应付租金的计算公式可表示为：式中，A表示每次支付的租金；Ｃ表示租赁设备购置成本；Ｓ表示租赁设备预计残值；Ｉ表示租赁期间利息；Ｆ表示租赁期间手续费；Ｎ表示租期。例5-2某企业于20×4年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万元，租期为5年，预计租赁期满时的残值为1.5万元，归租赁公司，年利率9%，租赁手续费率为设备价值的2%。租金每年末支付一次。该套设备租赁每次支付租金可计算如下：5.融资租赁的租金计划融资租赁租金的测算方法等额年金法是运用年金现值的计算原理测算每期应付租金的方法。在这种方法下，通常以资本成本率作为折现率。计算后付等额租金方式下每年末支付租金的公式为：式中，A表示每年支付的租金；PVAn表示等额租金现值，即年金现值；PVIFAi,n表示等额租金现值系数，即年金现值系数；n表示支付租金期数；i表示租费率。例5-3：某企业于20×4年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万元，租期为5年，预计租赁期满时的残值为1.5万元，一归承租企业，资本成本率为11%。租金每年末支付次。承租企业每年末支付的租金为：此例如果为先付等额租金方式，则每年初支付租金为：为便于有计划地安排租金的支付，承租企业可编制租金摊销计划表。现根据例5-3的有关资料编制计划表：+1租金摊销计划表（表5-4）6.融资租赁筹资的优缺点融资租赁筹资的优点能够迅速获得所需资产限制条件较少可以避免设备陈旧过时的风险租金分期支付，降低不能偿付的危险能够享受税收利益融资租赁筹资的缺点筹资成本较高若企业处于财务困境，定期支付的租金会形成压力若到期承租方不能享受残值，则形成机会损失第4节混合性筹资一、发行优先股筹资二、发行可转换债券筹资三、发行认股权证筹资一、发行优先股筹资1.优先股的特点2.优先股的种类3.发行优先股的动机4.优先股筹资的优缺点1.优先股的特点优先股，是相对于普通股而言的，是较普通股具有某些优先权利，同时也受到一定限制的股票优先股主要体现在‘优先权利’上具体优先条件由公司章程规定1.优先股的特点优先分配固定的股利优先股类似固定利息的债券。优先分配公司剩余财产当公司因解散、破产等进行清算时，优先股股东将优先于普通股股东分配公司的剩余财产。优先股股东一般无表决权仅在涉及优先股股东权益问题时享有表决权。优先股可由公司赎回2.优先股的种类优先股按股利是否累计支付，分为累积优先股和非累积优先股优先股按股利是否分配额外股利，分为参与优先股和非参与优先股优先股按公司可否赎回，分为可赎回优先股和不可赎回优先股3.发行优先股的动机防止公司股权分散化因为优先股股东一般没有表决权调剂现金余缺公司在需要现金时发行优先股，在现金充足时将可赎回的优先股收回改善公司资本结构在安排债务资本与股权资本的比例关系时，可较为便利地利用优先股的发行与调换来调整维持举债能力4.优先股筹资的优缺点优先股筹资的优点优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金优先股的股利既有固定性，又有一定的灵活性保持普通股股东对公司的控制权能够增强公司的股权资本基础，提高公司的借款举债能力优先股筹资的缺点优先股的资本成本虽低于普通股，但一般高于债券优先股筹资的制约因素较多可能形成较重的财务负担二、发行可转换债券筹资1.可转换债券的特性2.可转换债券的发行资格与条件3.可转换债券的转换4.可转换债券筹资的优缺点1.可转换债券的特性可转换债券有时简称可转债，是指由公司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的条件可将其转换为发行公司普通股的债券。从筹资公司的角度看，发行可转换债券具有债务与权益筹资的双重属性。2.可转换债券的发行资格与条件上市公司和重点国有企业具有发行可转换债券的资格发行可转换债券，除了满足发行债券的一般条件外，还应符合下列条件：公司最近1期末经审计的净资产不低于人民币15亿元；?最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息；最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券1年的利息；本次发行后累计公司债券余额不超过最近1期末净资产额的40%，预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额。3.可转换债券的转换