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非淡泊无以明志，非宁静无以致远。——诸葛亮

货币可兑换

（－）货币可兑换的含义与类型

货币可兑换是相対于外江管制而言的，在纸币流通条件下，是指居民不受官方的限制，

按照市场汇率自由地将本国货币与外国货币相兑换，用于对外支付或作为资产来持有。

货币可兑换程度主要取決于一国的经济实力，同时也是一国外汇管理制度和政策的选择

结果。实际上，由于国际经济环境不同，各国经济发达程度和社会经济金融条件不一样，不

同国家或同一国家不同时期都采取了各种各样的措施和手段限制货币可兑换，致使货币可兑

换性不同，出现了各种不同类型的货币可兑换形式。

依据可兑换程度划分，货币可兑换分为完全可兑换和部分可兑換。完全可兑换是指一国

或某一货币区的居民可以在国际收支的所有项目下，自由地将本国货币与外国货币相兑换。

到20世纪90年代为止几乎所有发达国家都现了货币的完全可兑换。

部分可兑换是指一国或某一货币区的居民可以在部分国际交易项目下，如经常项目或资

本项目，为支付国际货物、服务交易的目的，而自由地将木国货币与外国货币相兑换，此时

并不必对其他项目实行货币可兑换。常见的部分可兑换有经常项目可兑换和资本项目可兑换，

现实中的部分可兑换通常是指经常项目可兑换，经常项目可兇换和资本项目可兑换结合起来

即构成货币完全可兑换。

（二）经常项目可兑换的标准与内容

根国际货币基金组织协定，成员国如接受第八条款规定的义务，则该国成为国际货币基

金组织第八条款成员国，其货币将被视为可兑换货币。第八条主要内容包括：①不得对经常

性国际交易的付款和资金转移施加限制：②不得实施岐视性货币带施和复汇率政策；③成员

国对其他国家所持有的本国货币，如对方提出中请并说明这部分货币结存系经常性交易中获

得的，则应予购回。

国际货币基金组织协定第三十条对经常性交易规定如下：①所有同外贸和其他经常性业

务（其中包括服务）以及正常的银行短期信贷业务相关的支付；②应付贷款利息和其他投资

浄收益的支付；③数额不大的偿还贷款本金的或雄提直接投资折旧的支付；④数额不大的家

庭生活费用汇款。

取消管制是一个过程，各国具体情况不同，一刀切是行不通的，爵此国际货币基金组织

协定第十四条规定了货币可兑换的过渡性安排，即成员国可以保留加入基金时的各项管制措

施，条件成熟时再取消管制实现货币可兑换。实行这种过渡安排的国家被称为第十四条款成

其身正，不令而行；其身不正，虽令不从。——《论语》

万两黄金容易得，知心一个也难求。——《曹雪芹》

员国。由上可见，国际货币基金组织的货币可兑换主要是指经常项目可兑换，而不是完全可

兑换。特别是国际货币基金组织协定第六条款规定，成员国在必要时可以对国际资本流动施

加管制。

（三）资本项目可兑换

资木项目可兑换就是实现货币在资本与金融账户下各交易项目的可兑换。由于没有一个

国际组织拥有对各国资木项目可兑换的管辖权，目前对资木项目可兑换还没有一个统一的标

准。

一种观点认为，资本项目可兑换就是取消资本交易的兑换限制。按照这个标准，所有发

达国家都已经实现了资木项目可兑换。另一种观点则认为，资本项目可兑换不仅包括取消有

关跨境资木交易的兑换限制，还包括取消对有关资本交易本身的限制，实际上等同于完仝取

消资本管制，实现资木流动自由化。实践中，各国在推进资木项目可兑换过程中．正在逐步

从姱境资本交易的兑换管制转向更为注重跨境资本交易木身的监管。

资木项目可兑换能够提高经济的对外开放度，使资本流动更加自由。能带来许多潜在的

利益，如使各国获得金融服务专业化带来的便利，有助于增强金融部门的活力，使国内居民

得以在全球范围内实现资产多样化，但这些潜在的利益能否变成