投资组合理论及应用 2版 课件 第10--12章 远期与期货、期权策略、 期权定价.ppt

表11-2抛补的看涨期权到期时的价值【例题11-2】假设某养老金拥有1000股股票，现在的股票价格为每股100元。如果股价升至110元，基金管理人愿意卖出所有的股票，而60天到期执行价格为110元看涨期权价格为5元。试构建投资策略并分析该养老基金的损益。图11-5抛补的看涨期权到期时的价值20-*跨式期权跨式期权:同时买进执行价格相同、到期日相同的同一股票的看涨期权和看跌期权。买入跨式期权赌的是股价将要有大幅波动。股价的变化必须超过购买两种期权的成本才能盈利，。需要股价在任一方向具有巨大波动。跨式期权的卖出者赌的是股价不会发生大幅变动。表11-3跨式期权到期时的价值图11-6跨式期权到期时的价值20-*价差套利期权价差套利是不同执行价格或者不同到期日的同一股票的两个或多个看跌期权（或两个或多个看跌期权组合）的组合。有些期权是多头，而其他期权是空头。牛市价差套利头寸的持有者从股价升高中获利。表11-4牛市价差套利到期时的价值图11-7牛市价差套利到期时的价值20-*双限期权双限期权是一种期权策略，即把资产组合的价值限定在上下两个界限内。通过卖出潜在的上涨收益来限制下跌风险。购买保护性看跌期权来限制下跌风险。通过卖出抛补的看涨期权来获得购买看跌期权的资金。两种期权头寸的净支出基本为零。双限期权【案例11-1】